Analisi Fondamentale Amplifon

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Dati Societari

Azioni in circolazione
225,498 mln.

Capitalizzazione
2.195,22 mln. EURO

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

Il Gruppo Amplifon è leader mondiale nella distribuzione ed applicazione di apparecchi acustici. Oltre all'Italia, dove detiene il 45% di mercato, il Gruppo è attualmente presente in Francia, Olanda, Germania, Portogallo, Spagna, Svizzera, Stati Uniti, Canada, Egitto e Ungheria. Attraverso una rete di circa 2.600 punti vendita, 3.000 centri autorizzati, un network di 2.500 negozi affiliati ed oltre 3.000 audioprotesisti, Amplifon distribuisce apparecchi ad alto contenuto tecnologico delle primarie aziende mondiali, offrendo alla clientela soluzioni personalizzate e all'avanguardia. Negli ultimi anni, il Gruppo Amplifon ha avviato un processo di internazionalizzazione che, mediante acquisizioni di aziende leader, ha permesso di entrare sui principali mercati europei e su quello americano.

Andamento titolo

Le azioni Amplifon fanno parte del paniere Ftse Italia Mid Cap.
Amplifon mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) che riflette la stabilità e anticiclicità del business in cui opera.
Negli ultimi 3 anni il titolo Amplifon ha registrato una performance del 126,5% contro la variazione pari a 0% dell'indice FTSE Mib; il titolo ha avuto una performance in linea con quella dell'indice fino a ottobre 2014 (riuscendo a guadagnare circa l'11%) successivamente è iniziato un trend più marcatamente rialzista che, pur se interrotto da brevi correzioni, sembra tuttora in corso.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2013var %2014var %2015
Totale Ricavi830,367,30890,9316,061.033,98
Margine Operativo Lordo117,4117,25137,6719,98165,18
Ebitda margin14,14----15,45----15,98
Risultato Operativo68,5232,2590,6222,50111,01
Ebit Margin8,25----10,17----10,74
Risultato Ante Imposte36,8780,5066,5632,3788,10
Ebt Margin4,44----7,47----8,52
Risultato Netto12,92259,4846,450,5746,71
E-Margin1,56----5,21----4,52
PFN (Cassa)275,34-9,78248,42-17,51204,91
Patrimonio Netto382,6415,83443,2212,85500,17
Capitale Investito669,635,63707,351,88720,65
ROE3,38----10,48----9,34
ROI10,41----13,10----15,74
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2013-2015 Amplifon ha registrato una crescita del fatturato del 24,5% mentre il margine operativo lordo è salito del 40,7% a 165,2 milioni di Euro in presenza di un miglioramento dei margini di 1,8 punti percentuali. Andamento positivo anche per il risultato operativo (+62%) mentre il risultato netto è più che triplicato a 46,7 milioni. Gli indicatori di redditività sono entrambi in crescita con il Roe al 9,3% (+6 punti sul 2013) ed il Roi al 15,7% (+5,3 punti). Dal punto di vista patrimoniale l'indebitamento finanziario netto diminuisce di circa 70 milioni con il rapporto debt to equity che passa da 0,72 a 0,41.

Ultimi Sviluppi : nel I trimestre 2016 i ricavi sono cresciuti del 10% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, il margine operativo lordo è passato da 30,3 a 34 milioni (+12,1%), il risultato operativo è cresciuto del 20,8% a 21,4 milioni e l'utile netto è stato di 8,6 milioni dai 3,5 milioni del 2015 (+142,8%). In lieve crescita l'indebitamento finanziario netto a 213,1 milioni dai 204,9 milioni di fine 2015.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Amplifon38,093,840,49%
Audika Group25,012,470%
Yamashita Medical12,300,682,47%

Commento : nella comparazione con aziende comparabili operanti nel settore delle apparecchiature mediche Amplifon risulta la più cara sulla base sia del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile), piuttosto basso il rendimento da dividendi, sotto all'1% ed inferiore alla media del campione.

Plus e Minus

Opportunità : buona crescita nel mercato europeo dal quale il gruppo ottiene oltre i due terzi dei ricavi

Rischi : presenza ancora limitata in Nord America e nei mercati emergenti

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis



Analisi Titolo Amplifon in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3.0 sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.