Analisi Fondamentale Campari

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Dati Societari

Azioni in circolazione
1161,600 mln.

Capitalizzazione
7.091,57 mln. EURO

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

Il Gruppo Campari è una delle realtà più importanti nel settore del beverage a livello mondiale. E' presente in 190 paesi con leadership nei mercati italiano e brasiliano e posizioni di primo piano negli USA, in Germania e in Svizzera. Il Gruppo vanta un portafoglio ricco e articolato su tre segmenti: spirit, wine e soft drink. Nel segmento spirit spiccano marchi di grande notorietà internazionale come Campari, SKYY Vodka e Cynar e marchi leader in mercati locali tra cui Aperol, CampariSoda, Glen Grant, Ouzo 12 e Zedda Piras e i brasiliani Dreher, Old Eight e Drury's. Nel segmento wine si distinguono oltre a Cinzano, noto a livello internazionale, Liebfraumilch, Mondoro, Riccadonna, Sella & Mosca e Teruzzi & Puthod. Infine, nei soft drink, campeggiano per il mercato italiano Crodino e Lemonsoda con la relativa estensione di gamma.

Andamento titolo

Le azioni Campari fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Campari mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) riflettendo la stabilità del business in cui opera.
Negli ultimi 3 anni il titolo Campari ha registrato una performance positiva (+53,1%) nettamente superiore al +2% dell'indice FTSE Mib. Il titolo ha avuto un trend leggermente negativo, sottoperformando il mercato, fino a fine 2014, da allora è iniziata una fase rialzista che ha permesso di raggiungere e superare l'indice e di toccare i massimi di periodo a inizio luglio 2016, con un guadagno di oltre il 70% in poco più di 18 mesi.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2014var %2015var %2016
Totale Ricavi1.560,006,211.656,804,211.726,50
Margine Operativo Lordo294,4021,30357,104,17372,00
Ebitda margin18,87----21,55----21,55
Risultato Operativo255,0021,45309,703,10319,30
Ebit Margin16,35----18,69----18,49
Risultato Ante Imposte194,2028,37249,30-5,05236,70
Ebt Margin12,45----15,05----13,71
Risultato Netto129,6035,73175,90-5,51166,20
E-Margin8,31----10,62----9,63
PFN (Cassa)978,50-15,61825,8045,251.199,50
Patrimonio Netto1.579,9010,501.745,808,831.900,00
Capitale Investito2.567,800,472.579,9021,563.136,00
ROE8,20----10,08----8,75
ROI9,97----12,04----10,30
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2013-2015 Campari ha registrato una crescita del fatturato dell'8,7% mentre il margine operativo lordo è auemntato dell'8,6% a 357,1 milioni di Euro, in presenza di margini sostanzialmente stabili; il risultato operativo è passato da 289,3 a 309,7 milioni di Euro (+7,1%) mentre l'utile netto è cresciuto del 17% a 175,9 milioni di Euro grazie soprattutto alle minori imposte. Gli indicatori di redditività vedono sia il ROE che il ROI in flessione (rispettivamente di 0,7 e 0,8 punti percentuale). Il rapporto debt to equity è diminuito passando da 0,61 a 0,47.

Ultimi Sviluppi : Nel primo trimestre 2016 i ricavi sono risultati invariati a 327,4 milioni di Euro, il margine operativo lordo è salito a 60,8 milioni (+1,2%) mentre il risultato operativo è sceso dello 0,9% a 47,9 milioni; in lieve calo anche l'utile ante imposte (-4,3% a 34,2 milioni). In crescita infine l'indebitamento finanziario netto a 923,1 milioni di Euro dagli 825,8 milioni di fine 2015.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Campari28,762,881,04%
Pernod Ricard27,652,011,88%
Diageo21,356,792,67%

Commento : nel raffronto con le principali aziende europee del settore beverage, Campari risulta la più cara sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) mentre è nella fascia intermedia se si utilizza il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); piuttosto basso il dividend yield, sia in termini assoluti che in relazione alle altre aziende del campione.

Plus e Minus

Opportunità : portafoglio marchi di qualità e buona capacità di crescere per mezzo di acquisizioni

Rischi : dimensioni contenute rispetto ai comparables, presenza limitata sui mercati emergenti e forte concentrazione delle vendite in Italia

Ultime News

04/08/2017 - Campari: crescita a due cifre per ricavi e margini nel I semestre

Campari chiude il primo semestre dell'anno con una buona crescita di tutte le principali voci di conto economico ed un utile superiore a 100 milioni; nel dettaglio i ricavi sono aumentati del 13,5% a 844,7 milioni di Euro, il margine operativo lordo è ammontato a 186,8 milioni (+18,6% e +11,5% a 191,7 milioni a livello di dato rettificato) mentre il risultato operativo è salito del 20,1% a 158,4 m... continua »

28/02/2017 - Campari: bene i conti 2016

L'acquisizione di Grand Marnier consente a Campari di chiudere il bilancio al 31-12-2016 con una buona crescita dei ricavi e dei margini mentre l'utile netto è risultato in calo a causa di oneri straordinari di natura finanziaria. Nel dettaglio i ricavi sono aumentati del 4,2% a 1726,5 milioni di Euro (+4,7% la crescita organica), il margine operativo lordo si è attestato a quota 352,5 milioni (+6... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi del 2,5% nel 2016 che sale al 7,5% nel 2017 per scendere gradatamente fino al 3% di lungo periodo;
- margini in crescita fino al 25% del 2019 e successivi;
- un ROI di lungo periodo del 17,5%.
Infine si prevedono: un tax rate al 30,5%, un costo del debito in calo al 4,5% ed un payout in progressiva crescita fino al 75%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 7,68 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,44 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Campari in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3.0 sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.