Analisi Fondamentale CNH Industrial

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Dati Societari

Azioni in circolazione
1362,909 mln.

Capitalizzazione
12.245,74 mln. EURO

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

CNH Industrial è un leader globale nel campo dei capital goods con una consolidata esperienza industriale, un'ampia gamma di prodotti e una presenza mondiale. Ciascuno dei brand del Gruppo è un player internazionale di rilievo nel rispettivo settore industriale: Case IH, New Holland Agriculture e Steyr per i trattori e le macchine agricole, Case e New Holland per le macchine movimento terra, Iveco per i veicoli commerciali, Iveco Bus e Helieuz Bus per gli autobus e i bus granturismo, Iveco Astra per i veicoli cava cantiere, Magirus per i veicoli antincendio, Iveco Defense Vehicles per i veicoli per la difesa e la protezione civile, FPT Industrial per i motori e le trasmissioni.

Andamento titolo

Le azioni CNH Industrial fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
CNH Industrial mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) indice del fatto che la diversificazione geografica delle attività è in grado di contrastare l'andamento tipicamente ciclico dei beni venduti.
Negli ultimi 3 anni il titolo CNH Industrial ha registrato una performance negativa (-28,8%) rispetto al +19,1% dell'indice Ftse Mib: dopo una fase iniziale positiva, culminata nei massimi di settembre 2013 con un guadagno di circa il 15%, il titolo ha iniziato un movimento discendente arrivando a perdere oltre il 30% ai minimi di ottobre 2014; da allora è iniziato un trend crescente che ha permesso di annullare le perdite seguito da una nuova fase negativa (con nuovi minimi di periodo a gennaio 2016) che sembra tuttora in corso.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2014var %2015var %2016
Totale Ricavi24.816,62-4,2323.766,58-3,7722.871,18
Margine Operativo Lordo2.528,57-5,822.381,34-8,612.176,23
Ebitda margin10,19----10,02----9,52
Risultato Operativo1.661,87-20,631.319,06-17,511.088,12
Ebit Margin6,70----5,55----4,76
Risultato Ante Imposte1.115,95-46,79593,76-104,26-25,28
Ebt Margin4,50----2,50-----0,11
Risultato Netto689,75-69,43210,83-258,90-335,01
E-Margin2,78----0,89-----1,46
PFN (Cassa)19.438,16-5,6818.334,972,1418.727,57
Patrimonio Netto6.243,456,236.632,42-5,086.295,67
Capitale Investito28.610,93-2,7927.811,700,7428.017,33
ROE11,05----3,18-----5,32
ROI6,47----5,28----4,35
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2013-2015 CNH Industrial ha mostrato una diminuzione del fatturato del 7,8% mentre il margine operativo lordo è passato da 2696 a 2381,3 milioni di Euro (-11,7%) in presenza di un Ebitda margin in calo di 0,4 punti percentuali; il risultato operativo è sceso del 32,2% a 1319 milioni di Euro e l'utile netto ha perso il 77% a quota 210,8 milioni. La redditività è risultata in calo sia a livello di ROI (-2,7 punti al 5,3%) che di ROE (-13,3 punti al 3,2%). In crescita di 1,4 miliardi l'indebitamento finanziario netto con un rapporto debt to equity però in calo (da 3,04 a 2,76).

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
CNH Industrial38,881,252,14%
Caterpillar20,862,954,00%
Man99,762,553,23%

Commento : tra le società europee operanti nel settore delle macchine per l'agricoltura i trasporti e le costruzioni CNH Industrial è tra quelle più a buon mercato sulla base del rapporto Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile) mentre è nella media per quanto riguarda il Price/Earnings (Prezzo Utili). Piuttosto basso il rendimento da dividendi, prossimo al 2% e il più basso tra le aziende incluse nel campione.

Plus e Minus

Opportunità : buona tenuta nel business dei veicoli industriali e delle macchine per costruzioni

Rischi : rallentamento nel segmento macchine per l'agricoltura negli Stati Uniti e in Brasile dove il Gruppo ha una forte presenza

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi negativa nel 2016 (-4,5%) che torna positiva nel 2017 per arrivare gradualmente al 3% nel lungo periodo;
- margini sulle vendite in calo al 9,4% nel 2016 ed in crescita nel triennio successivo fino al 10,8% del 2019 e seguenti;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 6,9%
Infine si prevedono un tax rate in calo al 35% ed un payout in progressiva crescita al 55%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 5,9 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,25 Euro per ogni mezzo punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo CNH Industrial in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3.0 sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.