Analisi Fondamentale Daimler

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Data pubblicazione: 28/02/2016

Dati Societari

Azioni in circolazione
1070,000 mln.

Prezzo azioni ordinarie
62,65 EURO

Capitalizzazione
67.035,50 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

Daimler AG è una società con sede in Germania, che sviluppa, produce e distribuisce una gamma di prodotti automobilistici, principalmente autovetture, camion, furgoni e autobus. Inoltre fornisce servizi finanziari e relativi alle sue attività automobilistiche. Daimler in cinque segmenti: Mercedes-Benz Cars, Daimler Trucks, Mercedes-Benz Vans, Daimler Buses e Daimler Financial Services, che comprende una gamma di servizi finanziari automobilistici compreso il finanziamento, leasing, l'assicurazione e gestione della flotta. La società offre i propri prodotti e servizi con marchi come Mercedes-Benz, smart, Maybach, Fuso, Western Star, Setra, Mercedes-Benz Bank e Mercedes-Benz Financial, tra gli altri. L'azienda ha stabilimenti di produzione in tutto il mondo e distribuisce i suoi prodotti automotive e servizi finanziari correlati attraverso la propria rete di vendita di centri di vendita e di servizio in Germania, filiali di vendita estere e tramite terzi.

Andamento titolo

Le azioni Daimler fanno parte del paniere Dax 30 e rientrano nell'indice EuroStoxx 50.
Daimler mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) indice della ciclicità del business legato all'andamento del ciclo economico.
Negli ultimi 3 anni il titolo Daimler ha registrato una performance positiva (+37,6%) superando nettamente il +5,2% dell'indice EuroStoxx 50: il titolo è salito con regolarità fino ad aprile 2014 arrivando a guadagnare oltre il 50%, è seguita una parziale correzione nei successivi 6 mesi ed un nuovo impulso rialzista che ha portato a raggiungere i massimi di periodo a marzo 2015. Nell'ultimo anno il trend è stato negativo, con un tentativo di rimbalzo tra ottobre e novembre e una perdita complessiva di oltre il 30%.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2013var %2014var %2015
Totale Ricavi117.982,0010,08129.872,0015,09149.467,00
Margine Operativo Lordo12.183,0018,0914.387,0025,9718.123,00
Ebitda margin10,33----11,08----12,13
Risultato Operativo7.815,0020,139.388,0035,6912.739,00
Ebit Margin6,62----7,23----8,52
Risultato Ante Imposte10.139,000,3410.173,0025,2712.744,00
Ebt Margin8,59----7,83----8,53
Risultato Netto8.720,00-16,407.290,0019,498.711,00
E-Margin7,39----5,61----5,83
PFN (Cassa)59.622,0017,6070.118,0017,4482.350,00
Patrimonio Netto43.363,002,8244.584,0022,5254.624,00
Capitale Investito112.854,0012,98127.508,0014,22145.637,00
ROE20,11----16,35----15,95
ROI7,59----8,19----9,30
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2013-2015 Daimler ha mostrato una crescita del fatturato del 26,7% mentre il margine operativo lordo è passato da 12,2 a 18,1 miliardi di Euro (+48,8%) in presenza di una crescita dei margini di 1,8 punti percentuali; il risultato operativo è cresciuto del 63% a 9,4 miliardi di Euro mentre l'utile netto è rimasto sostanzialmente stabile a quota 8711 milioni. La redditività è risultata in crescita a livello di ROI (+1,7 punti al 9,3%) mentre il ROE è sceso di 4,2 punti al 15,9%. In crescita il rapporto debt to equity, passato da 1,37 a 1,51.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Daimler7,961,255,19%
Volkswagen5,360,653,93%
BMW8,371,303,92%

Commento : tra le società tedesche operanti nel settore automobilistico Daimler è nella media sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) mentre si posiziona nella fascia alta per quanto riguarda il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile). Buono il dividendo superiore al 5% ed il più elevato tra le aziende incluse nel campione.

Plus e Minus

Opportunità : ripresa del mercato dell'auto nei paesi sviluppati con progressivo spostamento della clientela verso segmenti di fascia alta

Rischi : rallentamento della crescita nei mercati emergenti

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 3% del 2016 al 2% di lungo periodo;
- margini sulle vendite stabili al 13,1% su tutto il periodo di previsione;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 9,9%
Infine si prevedono un tax rate al 30% ed un payout in progressiva crescita al 50%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 86,1 Euro che tende a crescere (ridursi) di 5,8 Euro per ogni mezzo punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Daimler in formato PDF

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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.