Analisi Fondamentale Fiat Chrysler Automobiles

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Data pubblicazione: 13/03/2016

Dati Societari

Azioni in circolazione
1540,090 mln.

Prezzo azioni ordinarie
6,79 EURO

Capitalizzazione
10.449,51 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Strong buy
Profilo Societario

FCA progetta, ingegnerizza, produce, distribuisce e vende veicoli con i brand Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat, Fiat Professional, Jeep, Lancia e Ram e vetture di lusso con il marchio Maserati. FCA opera anche nel settore della componentistica (Magneti Marelli e Teksid), dei sistemi di produzione (Comau) e dei servizi post-vendita e ricambi (Mopar).

Andamento titolo

Le azioni Fiat Chrysler Automobiles fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Fiat Chrysler Automobiles mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) indice della ciclicità del business dipendente dall'andamento del ciclo economico.
Negli ultimi 3 anni il titolo Fiat Chrysler Automobiles ha registrato una performance molto positiva (+130,3%) rispetto al +18,3% dell'indice Ftse Mib: il titolo ha avuto una buona crescita fino ad aprile 2014 con un sostanziale raddoppio delle quotazioni seguito da una fase laterale di alcuni mesi ed un nuovo balzo tra ottobre 2014 e marzo 2015 da allora è iniziata una correzione che è diventata progressivamente più decisa (con forte aggravamento nei primi due mesi dell'anno) e non può dirsi ancora conclusa.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2013var %2014var %2015
Totale Ricavi86.816,0010,6896.090,0015,10110.595,00
Margine Operativo Lordo7.940,005,388.367,00-5,637.896,00
Ebitda margin9,15----8,71----7,14
Risultato Operativo3.366,003,093.470,00-28,472.482,00
Ebit Margin3,88----3,61----2,24
Risultato Ante Imposte1.008,0016,671.176,00-53,83543,00
Ebt Margin1,16----1,22----0,49
Risultato Netto1.951,00-67,61632,00-40,35377,00
E-Margin2,25----0,66----0,34
PFN (Cassa)9.793,0010,7810.849,00-39,646.548,00
Patrimonio Netto12.584,009,1713.738,0018,3216.255,00
Capitale Investito30.642,0011,5434.179,00-3,8432.867,00
ROE15,50----4,60----2,32
ROI10,99----14,11----10,89
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2013-2015 FCA ha mostrato una crescita del fatturato del 27,4% mentre il margine operativo lordo è passato da 7940 a 7896 milioni di Euro (-0,6%) in presenza di una diminuzione dei margini di 2 punti percentuali; il risultato operativo è diminuito del 26,3% a 2482 milioni di Euro e l'utile netto ha perso oltre l'80% a 377 milioni. La redditività è rimasta sostanzialmente stabile a livello di ROI (-0,1 punti al 10,9%) mentre il ROE è diminuito di oltre 13 punti al 2,3%. In calo il rapporto debt to equity, passato da 0,78 a 0,40 grazie ad una diminuzione dell'indebitamento di 3,2 miliardi accompagnata da una crescita di 3,7 miliardi del patrimonio netto.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
FCA26,180,540%
Daimler8,271,304,99%
Peugeot13,441,140%
Renault8,630,872,91%

Commento : tra le società europee operanti nel settore automobilistico Fiat Chrysler Automobiles è la più cara sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) mentre è la più a buon mercato sulla base del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile). Non è prevista una distribuzione di dividendo per l'esercizio 2015 (unico caso assieme a Peugeot).

Plus e Minus

Opportunità : - lancio di nuovi modelli
- ambizioso piano industriale che prevede un forte incremento di margini operativi e utile netto

Rischi : - rallentamento dell'economia nei Paesi Emergenti
- il piano industriale è ritenuto poco realistico da molti analisti

Ultime News

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi dell'1% nel 2016 che sale al 5,8% nel 2017 per diminuire fino al 2% di lungo periodo;
- margini sulle vendite in crescita dal 9,2% del 2016 al 9,7% del 2018;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 10%
Infine si prevedono un tax rate al 40% ed un payout in progressiva crescita al 35%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 10,3 Euro che tende a crescere (ridursi) di circa 2 Euro per ogni 0,2 punti in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.