Analisi Fondamentale St Microelectronics

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Dati Societari

Azioni in circolazione
883,411 mln.

Capitalizzazione
12.915,47 mln. EURO

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

ST è leader globale nel mercato dei semiconduttori al servizio dei clienti attraverso tutto lo spettro delle tecnologie Sense and Power e Automotive e delle soluzioni di embedded processing. Dalla gestione e risparmio di energia alla protezione e sicurezza dei dati, dalle applicazioni per la sanità e benessere della persona agli smart gadget, a casa, in automobile e in ufficio, al lavoro e nel tempo libero, ST è presente dovunque la microelettronica possa apportare un contributo positivo e innovativo alla vita delle persone.

Andamento titolo

Le azioni ST Microelectronics fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
ST Microelectronics mostra una rischiosità maggiore della media del mercato (beta maggiore di 1) indice di un business correlato al ciclo economico e all'andamento del ciclo degli investimenti.
Negli ultimi 3 anni il titolo ST Microelectronics ha registrato una performance negativa (-29,5%) rispetto al +1,2% dell'indice FTSE Mib; l'andamento del triennio ha visto una iniziale fase calante, culminata nei minimi di dicembre 2013, seguita da una ripresa nella prima parte del 2014 e da una nuova flessione tra giugno e ottobre dello stesso anno; positivo l'andamento fino a marzo 2015 seguito poi da una lunga correzione che sembra essersi arrestata solo negli ultimi mesi.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2014var %2015var %2016
Totale Ricavi5.571,1111,546.214,201,366.299,01
Margine Operativo Lordo736,643,35761,357,97822,04
Ebitda margin13,22----12,25----13,05
Risultato Operativo126,41-22,3198,2196,84193,32
Ebit Margin2,27----1,58----3,07
Risultato Ante Imposte79,760,5480,19126,43181,57
Ebt Margin1,43----1,29----2,88
Risultato Netto97,072,1199,1154,95153,57
E-Margin1,74----1,59----2,44
PFN (Cassa)-449,381,02-453,997,52-488,11
Patrimonio Netto4.160,493,664.312,871,394.372,98
Capitale Investito4.033,753,664.181,450,804.215,03
ROE2,33----2,30----3,51
ROI3,41----2,55----4,98
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2013-2015 ST Microelectronics ha mostrato una crescita del fatturato del 2,1% mentre il margine operativo lordo è più che raddoppiato a +761,4 milioni di Euro grazie ad un incremento dei margini di quasi 7 punti percentuale. Il risultato operativo è passato da un rosso di 350 milioni ad un saldo positivo di 98,2 milioni mentre il risultato netto è migliorato di circa 570 milioni a 99,1 milioni. Dal punto di vista patrimoniale si registra una disponibilità di cassa in calo a 454 milioni dai 537,4 milioni di fine 2013 (tutti i dati sono espressi in euro convertendoli dai bilanci ufficiali in dollari USA).

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
ST Microelectronics47,721,055,64%
Infineon23,223,151,54%
Intel13,052,443,04%
Qualcomm14,862,493,45%

Commento : nella comparazione con le principali aziende internazionali operanti nel settore dei semiconduttori ST Microelectronics risulta la società più a buon mercato sulla base del rapporto Price/Book Value mentre è la più cara sulla base del multiplo Prezzo/Utili, buono il rendimento da dividendi superiore al 5% ed il più elevato tra le aziende considerate.

Plus e Minus

Opportunità : focus sui segmenti a maggior valore aggiunto (come l'internet of things)

Rischi : prevalenza di ricavi nei segmenti a basso margine (es. automotive)

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal -0,5% del 2016 al 3% di lungo periodo;
- margini sulle vendite in progressiva ripresa fino al 17% del 2018 ed anni successivi;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 14,2%.
Infine si prevedono un tax rate al 18% ed un payout di lungo periodo del 70%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 6,1 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo St Microelectronics in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3.0 sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.