La flessione dei costi operativi e la netta diminuzione degli accantonamenti su crediti consentono ad Unicredit di consuntivare un risultato trimestrale in netto miglioramento sull'anno precedente nonostante i ricavi in lieve contrazione. Nel dettaglio il margine di interesse diminuisce dello 0,9% a 2636 milioni di Euro mentre il totale ricavi passa da 5150 a 5114 milioni (-0,7%) sostenuto in parte dalla crescita delle commissioni (+2,8%). Dopo aver consuntivato costi operativi in calo del 5,2% sullo stesso periodo del 2017, il risultato di gestione lordo cresce del 5% a 2376 milioni di Euro; il forte calo degli accantonamenti su crediti (-35,2% a 496 milioni) consente al risultato netto di gestione di chiudere in crescita del 25,5% a 1880 milioni mentre il risultato netto passa da 907 a 1112 milioni (+22,6%), in parte penalizzato dai minori proventi straordinari
Sulla base di queste informazioni abbiamo modificato la nostra valutazione su Unicredit riducendo il margine di interesse atteso e il tasso di crescita delle commissioni, abbassando di un punto il cost income ratio di lungo periodo e l'incidenza degli accantonamenti su crediti. Per il 2018 stimiamo ricavi a 19,98 miliardi di euro, un risultato di gestione di 6,89 miliardi ed un risultato netto (gruppo e terzi) a 3,64 miliardi, valore che nel 2019 salire a 4,51 miliardi.