Dopo la forte crescita nell'ultimo anno sembra essersi arrestata la corsa dell'utile di Banca Generali sorretto ancora dall'incremento del margine di interesse ma penalizzato dalla diminuzione delle commissioni. I conti evidenziano infatti un margine di interesse in crescita del 44,7% a 33,5 milioni mentre le commissioni nette raggiungono i 62,5 milioni (-11,2%), il margine di intermediazione diminuisce così del 3,8% mentre, dopo aver scontato costi operativi in crescita dell'1,3%. Il risultato operativo scende del 7% a quota 58,1 milioni di Euro ed il risultato netto passa da 39,2 a 35,5 milioni di euro (-9,3%).
Sulla base delle informazioni comunicate abbiamo modificato la nostra valutazione su Banca Generali aumentando le stime sul margine di interesse ma riducendo il tasso di crescita delle commissioni atteso per il 2013 dal 2% al -7% e aumentando allo stesso tempo il cost income ratio di 1 punto su tutto il periodo di previsione. Nel dettaglio per l'anno in corso stimiamo ricavi a 352 milioni di euro, un risultato di gestione di 167 milioni ed un utile netto pari a 121 milioni, valore che dovrebbe risalire a 124 milioni nel 2014.