Forte calo dell'utile netto per Banco Popolare nel I semestre 2012 ma miglioramento dei risultati se si tiene conto delle variazioni del merito di credito (fair value option): nel dettaglio il margine di interesse cresce del 2,9% a 917 milioni di Euro mentre i proventi operativi scendono dell'11% penalizzati dal risultato netto finanziario più che dimezzato a +122 milioni; il risultato di gestione diminuisce del 24,7% a 511 milioni di Euro mentre il risultato netto scende dell'84,7% a 29 milioni (ma sarebbe a +2,7% senza considerare gli effetti delle variazioni del merito di credito).
Sulla base di queste informazioni abbiamo modificato la nostra valutazione su Banco Popolare riducendo la redditività degli impieghi (-0,1% su tutto il periodo di previsione) e incrementando di un punto il cost income ratio atteso per il 2012 (-1 punto nel lungo periodo); per l'anno in corso ci attendiamo ricavi a 3,61 miliardi di euro, un risultato di gestione di 1,01 miliardi ed un utile netto pari a 139 milioni, valore che nel 2013 dovrebbe salire a 282 milioni.