|
|
 |
Analisi IPO Aeffe
Profilo Societario
Il Gruppo Aeffe opera a livello internazionale nel settore della moda e del lusso ed è attivo nella creazione, nella produzione e nella distribuzione di un’ampia gamma di prodotti. L’attività di Aeffe si suddivide, sulla base delle diverse linee di prodotti e marchi che ne compongono l’offerta, in due segmenti: (i) prêt-à-porter (che include, le linee di prêt-à-porter, lingerie, beachwear, homewear e loungewear); e (ii) calzature e pelletteria.
Analisi IPO Aeffe
Aeffe impiegherà il ricavato dell'aumento di capitale collegato all'IPO per realizzare un rafforzamento della propria posizione finanziaria e patrimoniale e per finanziare la realizzazione del piano di investimenti attualmente allo studio e della propria strategia di sviluppo.
Dati Finanziari
| | 2008 | Var % | 2009 | Var % | 2010 |
| Totale Ricavi | 300,734 | -25,88 % | 222,895 | 0,99 % | 225,094 |
| Margine operativo lordo | 34,294 | -137,78 % | -12,956 | -127,32 % | 3,539 |
| Ebitda margin | 11,403 | | -5,813 | | 1,572 |
| Margine operativo netto | 21,865 | -224,08 % | -27,131 | -51,63 % | -13,124 |
| Ebit Margin | 7,27 | | -12,17 | | -5,83 |
| Risultato Ante Imposte | 15,250 | -302,20 % | -30,836 | -52,63 % | -14,606 |
| Ebt Margin | 5,07 | | -13,83 | | -6,49 |
| Risultato Netto | 8,777 | -370,90 % | -23,777 | -40,04 % | -14,256 |
| E-Margin | 2,92 | | -10,67 | | -6,33 |
| PFN (Cassa) | 66,804 | 31,23 % | 87,667 | 8,96 % | 95,525 |
| Patrimonio Netto | 196,011 | -13,02 % | 170,494 | -8,77 % | 155,545 |
| Capitale Investito | 262,815 | -1,77 % | 258,161 | -2,75 % | 251,070 |
| ROE | 4,48 | | -13,95 | | -9,17 |
| ROCE | 8,320 | | -10,509 | | -5,227 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2004-2006 Aeffe ha registrato un incremento del fatturato del 3,4% circa mentre il margine sulle vendite (MOL) è cresciuto del 15,4% grazie ad un miglioramento dei margini di circa 1,4 punti; il risultato operativo è cresciuto ad un ritmo ancora maggiore con un +59,8% (passando da 16,5 a 26,4 milioni di Euro) mentre l'utile è aumentato del 52,8% a 8,5 milioni di Euro. Nel periodo in questione gli indicatori di redditività mostrano buoni progressi per il ROI che passa dal 7,8% al 12,1% mentre il ROE si mantiene sostanzialmente stabile sopra quota 8%. A livello patrimoniale si registra una diminuzione del rapporto di indebitamento (debt to equity) che passa da 2,3 a 1,1.
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Per la valutazione di Aeffe sono state formulate le seguenti ipotesi:
- tasso di crescita dei ricavi decrescente dal 12% del 2007 e 2008 al 10% nel biennio successivo ed in progressiva diminuzione fino al 5% di lungo periodo;
- margini lordi sulle vendite in miglioramento al 17% nel 2007 e 17,5% nel 2008 fino a raggiungere un massimo di 18,5% nel 2010 ed anni successivi;
- tasso di rotazione delle immobilizzazioni in leggero miglioramento nel biennio 2007-2008 (con una redditività del capitale investito di lungo periodo del 21,2% circa);
- tax rate in diminuzione al 44% di lungo periodo
Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 4,36 Euro (nella parte bassa della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 5,3 Euro (ipotesi ottimistica) a 3,42 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea rossa rappresenta il valore medio dell'intervallo di prezzo).
Analisi Ipo Aeffe in formato PDF
» Vuoi pubblicare i nostri articoli sul tuo sito web? scrivi a info@evaluation.it Le informazioni contenute in questo scritto di Evaluation.it si basano su fonti ritenute attendibili, non ne possiamo tuttavia garantire l'assoluta esattezza o veridicità. Le opinioni espresse in questo scritto possono essere modificate senza preavviso. Questo scritto è redatto al solo scopo informativo e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Chiunque ne faccia uso diverso da quello per cui è stato pensato se ne assume la piena responsabilità.
|