Analisi IPO D'Amico International Shipping

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Offerta IPO

Nr. azioni offerte
59,979 mln.

Intervallo di prezzo
3,00 - 4,50 Euro

Lotto minimo
900 azioni

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Range prezzo valutazione del titolo
Profilo Societario

D'Amico International Shipping è una società di trasporti marittimi che ha le sue origini nel 1936. Controlla una flotta di 35,9 navi cisterna, per un equivalente totale di circa 1.49 milioni di tonnellate (dwt). La flotta include dieci navi cisterna di proprietà e sedici navi a noleggio. Tali navi vanno dai 46.000 ai 51.000 dwt. Inoltre fanno parte della flotta sette navi di stazza inferiore, 35.000-40.000 (dwt), di cui tre di proprietà e quattro noleggi.

Analisi IPO

L'IPO di D'Amico International prevede un aumento di capitale collegato all'offerta (per un importo stimato in circa 78 milioni di Euro) che dovrebbe essere destinato a sostenere la crescita futura e a ridurre l'indebitamento. Sulla base delle dichiarazioni del management e della redditività prevista è ipotizzabile un payout vicino al 50% che corrisponde ad un rendimento da dividendi superiore al 2%.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2013var %2014var %2015
Totale Ricavi222,396,96237,8757,27374,10
Margine Operativo Lordo24,13-18,0819,77316,0882,26
Ebitda margin10,85----8,31----21,99
Risultato Operativo-0,173.648,24-6,37-919,5752,22
Ebit Margin-0,08-----2,68----13,96
Risultato Ante Imposte15,64-146,30-7,24-798,1550,57
Ebt Margin7,03-----3,04----13,52
Risultato Netto14,20-156,00-7,95-717,3549,08
E-Margin6,38-----3,34----13,12
PFN (Cassa)162,9072,27280,6238,38388,32
Patrimonio Netto229,6620,02275,6428,26353,55
Capitale Investito392,5541,70556,2633,37741,87
ROE6,18-----2,88----13,88
ROI-0,04-----1,15----7,04
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2004-2006 D'Amico International Shipping ha registrato un notevole incremento del fatturato (+93%) mentre il margine sulle vendite (MOL) è cresciuto del 222% grazie ad un miglioramento dei margini di circa 18 punti; il risultato operativo è più che triplicato passando da 25 a 88,8 milioni di Euro mentre l'utile è aumentato del 366% a 67,8 milioni di Euro. Nel periodo in questione gli indicatori di redditività si confermano su livelli molto elevati con il ROE che si posiziona oltre quota 60% e il ROI oltre il 30%; a livello patrimoniale si registra poi un miglioramento del rapporto tra indebitamento finanziario e mezzi propri con il valore del debt to equity che si riduce a 1,6.

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Per la valutazione di D'Amico International Shipping sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi decrescente dal 10% del 2007 al 7% del 2008 e 6% del 2009 con successiva stabilizzazione al 3% di lungo periodo;
- margini lordi sulle vendite in progressiva flessione (-2 punti fino al 35% del 2012 ed anni successivi);
- tasso di rotazione delle immobilizzazioni stabile sui valori medi dell'ultimo triennio (che implica un redditività del capitale investito di lungo periodo del 21,8%);
- tax rate in crescita dal 15% al 25%

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 5,55 Euro (al di sopra del prezzo massimo della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini lordi, si giunge a risultati che vanno da 6,06 Euro (ipotesi ottimistica) a 5,04 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea rossa rappresenta il valore medio dell'intervallo di prezzo).



Analisi IPO D'Amico International Shipping in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3.0 sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.