Il gruppo Prysmian è tra i leader mondiali nel settore dei cavi per l'energia e per le telecomunicazioni e vanta un forte posizionamento nei segmenti di mercato a più elevato valore aggiunto. Organizzato nelle due business unit Cavi e Sistemi Energia (cavi per la trasmissione e distribuzione di elettricità sia a livello terrestre che sottomarino) e Cavi e Sistemi Telecom (fibre e cavi ottici per la trasmissione di video, dati e voce, oltre che cavi in rame per le telecomunicazioni), il Gruppo Prysmian è una realtà globale presente in 34 paesi con 54 stabilimenti, 7 Centri di Ricerca in Europa, negli Stati Uniti e in Sud America e oltre 12.000 dipendenti. Specializzata nella realizzazione di prodotti e sistemi progettati sulla base di specifiche esigenze del cliente, tra i principali fattori competitivi di Prysmian si evidenziano la focalizzazione nelle attività di ricerca e sviluppo, la capacità di innovazione dei prodotti e dei processi produttivi e l'utilizzo di tecnologie avanzate proprietarie.

L'IPO di Prysmian prevede solo la cessione di azioni da parte degli azionisti esistenti. Non è stato deciso un contestuale aumento di capitale con iniezione di risorse fresche, per questo, tenuto conto dell'elevato livello di indebitamento e dei vincoli derivanti dai finanziamenti Senior, è ragionevole supporre che nei primi anni la distribuzione di dividendi sarà piuttosto contenuta.

Voci di bilancio	2021	var %	2022	var %	2023
Totale Ricavi	12.861,00	25,47	16.137,00	-4,42	15.424,00
Margine Operativo Lordo	880,00	36,93	1.205,00	16,27	1.401,00
Ebitda margin	6,84	----	7,47	----	9,08
Risultato Operativo	545,00	47,16	802,00	3,12	827,00
Ebit Margin	4,24	----	4,97	----	5,36
Risultato Ante Imposte	476,00	55,25	739,00	3,38	764,00
Ebt Margin	3,70	----	4,58	----	4,95
Risultato Netto	310,00	64,19	509,00	7,47	547,00
E-Margin	2,41	----	3,15	----	3,55
PFN (Cassa)	1.760,00	-19,49	1.417,00	-16,16	1.188,00
Patrimonio Netto	3.089,00	22,08	3.771,00	5,33	3.972,00
Capitale Investito	5.295,00	4,19	5.517,00	-0,44	5.493,00
ROE	10,04	----	13,50	----	13,77
ROI	11,24	----	15,46	----	16,03

Nel triennio 2004-2006 Prysmian ha registrato un notevole incremento del fatturato (+47% in parte influenzato dalle acquisizione effettute nel periodo) mentre il margine sulle vendite (MOL) è cresciuto del 78,5% grazie ad un miglioramento dei margini di circa 1,3 punti; il risultato operativo è più che raddoppiato passando da 107,4 a 258 milioni di Euro mentre l'utile è aumentato del 58% a 89 milioni di Euro. Nel periodo in questione gli indicatori di redditività si confermano su livelli molto elevati con il ROE che arriva a toccare il 53% e il ROI il 19,5%; a livello patrimoniale si registra invece un peggioramento del rapporto tra indebitamento finanziario e mezzi propri con il valore del debt to equity che passa da 2,1 a 6.

Per la valutazione di Prysmian sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi decrescente dal 10% del 2007 al 8% del 2008 e 7% del 2009 con successiva stabilizzazione al 5% di lungo periodo;
- margini lordi sulle vendite in leggero miglioramento (+0,3 punti fino al 7,7% del 2009 ed anni successivi);
- tasso di rotazione delle immobilizzazioni stabile sui valori dell'ultimo anno (che implica un redditività del capitale investito di lungo periodo del 20,7%);
- tax rate stabile al 38%

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 14,95 Euro (nella parte intermedia della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini lordi, si giunge a risultati che vanno da 18,8 Euro (ipotesi ottimistica) a 11,1 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea rossa rappresenta il valore medio dell'intervallo di prezzo).

Analisi IPO Prysmian in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.