A2A: ricavi in crescita ma margini operativi in calo

A2A chiude i conti del periodo gennaio-settembre 2026 con una crescita a due cifre dei ricavi ma un andamento negativo di margini operativi e utile netto. Nel dettaglio i ricavi passano da 10169 a 13720 milioni di Euro (+35%) spinti dall’aumento dei prezzi delle materie prime energetiche, il margine operativo lordo diminuisce del 3% a 1673 milioni, il risultato operativo scende del 12% a 852 milioni mentre l’utile passa da 572 a 476 milioni (473 milioni per l’utile netto ordinario con un -14% sul 2025). In aumento infine l’indebitamento finanziario netto, salito a 6063 milioni di Euro dai 5474 milioni di fine 2025, dopo investimenti per 1131 milioni (+9%). Il management ha confermato i target per l’esercizio in corso e si attende, per il 2026, un Ebitda compreso tra 2210 e 2250 milioni ed un utile netto ordinario nell’intervallo 630-660 milioni di euro. A seguito di queste informazioni abbiamo rivisto la nostra previsione su A2A alzando il tasso di crescita dei ricavi e riducendo l’Ebitda margin; inoltre abbiamo aumentato di 0,5 punti il costo medio del debito. Per il 2026 si prevedono ricavi per 18704 milioni di Euro, un margine operativo lordo di 2226 milioni, un risultato operativo di 1126 milioni e un utile (comprensivo della quota di terzi) di 680 milioni, valore che dovrebbe salire a 684 milioni nel 2027.