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Data pubblicazione: 13/03/2022

Dati Societari

Azioni in circolazione
3375,938 mln.

Prezzo azioni ordinarie
13,04 EURO

Capitalizzazione
44.008,73 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

Eni è un'impresa integrata che opera in tutta la filiera dell'energia in 69 paesi nel mondo. Eni è attiva nell'esplorazione, sviluppo ed estrazione di olio e gas naturale, produzione e vendita, all'ingrosso o tramite reti di distribuzione e distributori, di carburanti, biocarburanti, lubrificanti, prodotti chimici e bio-based chemicals, nell'approvvigionamento, fornitura, trading e trasporto di olio, gas naturale, GNL ed energia elettrica generata da impianti termoelettrici e rinnovabili. Inoltre, opera nel business delle energie rinnovabili attraverso lo sviluppo di impianti per la produzione di energie green, anche riconvertendo siti industriali dismessi attraverso iniziative di messa in sicurezza, bonifica e ripristino ambientale. Eni è anche attiva nello sviluppo di progetti di conservazione delle foreste (REDD+) e di cattura e stoccaggio della CO2.

Andamento titolo

Le azioni Eni fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Eni mostra una rischiosità in linea con la media del mercato (beta uguale a 1) riflettendo la dipendenza dal ciclo economico e dall'andamento delle materie prime energetiche.
Negli ultimi 3 anni il titolo Eni ha registrato una performance del -17% nettamente inferiore al +9,3% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha avuto un trend inizialmente negativo, accentuatosi a febbraio-marzo 2020 con lo scoppio della pandemia, dopo una breve ripresa tra fine marzo e inizio giugno il trend negativo è ripreso per toccare un minimo di periodo a fine ottobre dello stesso anno da allora è partita una ripresa che sembra essere tuttora in corso.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2019var %2020var %2021
Totale Ricavi71.041,00-36,7344.947,0073,0377.771,00
Margine Operativo Lordo17.026,00-55,717.541,00164,6619.958,00
Ebitda margin23,97----16,78----25,66
Risultato Operativo6.432,00-150,92-3.275,00-476,8212.341,00
Ebit Margin9,05-----7,29----15,87
Risultato Ante Imposte5.746,00-204,04-5.978,00-278,7410.685,00
Ebt Margin8,09-----13,30----13,74
Risultato Netto155,00-5.666,45-8.628,00-167,695.840,00
E-Margin0,22-----19,20----7,51
PFN (Cassa)17.125,00-3,1516.586,00-13,6414.324,00
Patrimonio Netto47.900,00-21,7337.493,0018,7444.519,00
Capitale Investito66.161,00-16,4555.280,007,9359.662,00
ROE0,32-----23,01----13,12
ROI9,89-----6,06----20,97
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2019-2021 Eni ha registrato una crescita dei ricavi del 9,5% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 17,3% a 20 miliardi in presenza di un miglioramento dei margini di 1,7 punti percentuale. Il risultato operativo è quasi raddoppiato passando da 6,4 a 12,2 miliardi (+90,3%) mentre l'utile netto è balzato da 0,16 a 6,15 miliardi. La redditività del capitale è cresciuta sia a livello di ROE, passato dallo 0,3% al 13,7%, che di ROI salito di quasi 11 punti al 20,7%. In calo di 2,8 miliardi l'indebitamento finanziario netto con il debt to equity passato da 0,36 a 0,32.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Eni7,671,056,6%
Totalenergies8,191,185,79%
Repsol7,110,795,42%
Exxon Mobil15,62,134,11%

Commento : tra le principali aziende operanti nel settore dell'estrazione di idrocarburi Eni è tra quelle più a buon mercato sia sulla pase del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, superiore al 6% ed il più elevato tra le aziende incluse nel campione.

Plus e Minus

Opportunità : l'attuale contesto di crisi geopolitica internazionale dovrebbe mantenere alti i prezzi degli idrocarburi

Rischi : possibile tassazione degli extra profitti (anche se, al momento, sembra riguardare solo le società di produzione di energia elettrica)

Ultime News

16/02/2024 - Eni: ricavi e utile in contrazione nel 2023

La normalizzazione dei prezzi degli idrocarburi impatta sui conti di Eni che chiude il 2023 con una flessione a due cifre di tutte le principali voci di conto economico. Nel dettaglio i ricavi dell'esercizio sono passati da 133,4 a 94,9 miliardi (-29%), il margine operativo lordo è sceso a 18,1 miliardi (-31,7%), il risultato operativo è passato da 17,5 a 8,3 miliardi ed il risultato netto ha pers... continua »

27/10/2023 - Eni: ricavi e utile in calo

La diminuzione dei prezzi degli idrocarburi impatta sui conti di Eni che resta però positiva sull'evoluzione dello scenario e rivede al rialzo la guidance per l'intero esercizio. I ricavi del periodo gennaio-settembre ammontano a 69,1 miliardi di Euro (-32%) mentre l'utile operativo passa da 17933 a 7401 milioni (11036 milioni nella versione adjusted con un -34% sullo stesso periodo dell'anno prec... continua »

28/07/2023 - Eni: utile in diminuzione nel I semestre

La progressiva diminuzione dei prezzi delle materie prime energetiche impatta sui conti di Eni che resta però ottimista sul raggiungimento degli obiettivi 2023. Nel dettaglio i ricavi della gestione caratteristica sono passati da 63,69 a 46,78 miliardi di Euro (-27%) mentre l'utile operativo è passato da 11322 a 4275 milioni (da 11032 a 8022 il dato adjusted); anche l'utile netto di competenza ha ... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi al 14,5% nel 2022 e -6% nel 2023 che si stabilizza in seguito all'1%;
- un Ebitda margin in crescita fino al 25% di lungo periodo;
- un ROI di lungo periodo del 20,7%
Infine si prevedono un tax rate stabile al 57% ed un costo del debito medio del 4,5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 17,5 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,3 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Eni in formato PDF

DISCLAIMER

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RATING STOCK

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Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.

CONFLITTO DI INTERESSI

L'Autore dichiara che, alla data della presente Pubblicazione, sussistono le seguenti situazioni di potenziale conflitto di interesse: l'Autore detiene azioni emesse dalla Società.