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Data pubblicazione: 13/03/2022

Dati Societari

Azioni in circolazione
3605,595 mln.

Prezzo azioni ordinarie
13,04 EURO

Capitalizzazione
47.002,54 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

Eni è una delle compagnie energetiche integrate più importanti al mondo; opera nelle attività del petrolio e del gas naturale, della generazione elettrica e dell'ingegneria e costruzioni, in cui vanta competenze di eccellenza e forti posizioni di mercato a livello internazionale. Obiettivo dell'Eni è la creazione di nuovo valore in grado di soddisfare le attese degli azionisti; ciò si realizza mediante il continuo miglioramento della posizione di costo e della qualità dei prodotti e dei servizi per i propri clienti, nonché mediante l'attenzione per le esigenze dei dipendenti e, in generale, per il perseguimento di un modello di crescita sostenibile e nel rispetto degli interessi di tutti gli stakeholders, anche con l'attenta valutazione degli impatti ambientali delle proprie attività e lo sviluppo di nuove e più efficienti tecnologie. Opera in circa 70 Paesi con circa 75.000 dipendenti.

Andamento titolo

Le azioni Eni fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Eni mostra una rischiosità in linea con la media del mercato (beta uguale a 1) riflettendo la dipendenza dal ciclo economico e dall'andamento delle materie prime energetiche.
Negli ultimi 3 anni il titolo Eni ha registrato una performance del -17% nettamente inferiore al +9,3% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha avuto un trend inizialmente negativo, accentuatosi a febbraio-marzo 2020 con lo scoppio della pandemia, dopo una breve ripresa tra fine marzo e inizio giugno il trend negativo è ripreso per toccare un minimo di periodo a fine ottobre dello stesso anno da allora è partita una ripresa che sembra essere tuttora in corso.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2019var %2020var %2021
Totale Ricavi71.041,00-36,7344.947,0073,0377.771,00
Margine Operativo Lordo17.026,00-55,717.541,00164,6619.958,00
Ebitda margin23,97----16,78----25,66
Risultato Operativo6.432,00-150,92-3.275,00-476,8212.341,00
Ebit Margin9,05-----7,29----15,87
Risultato Ante Imposte5.746,00-204,04-5.978,00-278,7410.685,00
Ebt Margin8,09-----13,30----13,74
Risultato Netto155,00-5.666,45-8.628,00-167,695.840,00
E-Margin0,22-----19,20----7,51
PFN (Cassa)17.125,00-3,1516.586,00-13,6414.324,00
Patrimonio Netto47.900,00-21,7337.493,0018,7444.519,00
Capitale Investito66.161,00-16,4555.280,007,9359.662,00
ROE0,32-----23,01----13,12
ROI9,89-----6,06----20,97
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2019-2021 Eni ha registrato una crescita dei ricavi del 9,5% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 17,3% a 20 miliardi in presenza di un miglioramento dei margini di 1,7 punti percentuale. Il risultato operativo è quasi raddoppiato passando da 6,4 a 12,2 miliardi (+90,3%) mentre l'utile netto è balzato da 0,16 a 6,15 miliardi. La redditività del capitale è cresciuta sia a livello di ROE, passato dallo 0,3% al 13,7%, che di ROI salito di quasi 11 punti al 20,7%. In calo di 2,8 miliardi l'indebitamento finanziario netto con il debt to equity passato da 0,36 a 0,32.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Eni7,671,056,6%
Totalenergies8,191,185,79%
Repsol7,110,795,42%
Exxon Mobil15,62,134,11%

Commento : tra le principali aziende operanti nel settore dell'estrazione di idrocarburi Eni è tra quelle più a buon mercato sia sulla pase del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, superiore al 6% ed il più elevato tra le aziende incluse nel campione.

Plus e Minus

Opportunità : l'attuale contesto di crisi geopolitica internazionale dovrebbe mantenere alti i prezzi degli idrocarburi

Rischi : possibile tassazione degli extra profitti (anche se, al momento, sembra riguardare solo le società di produzione di energia elettrica)

Ultime News

29/07/2022 - Eni: utile in forte aumento nel I semestre

L'impennata dei prezzi degli idrocarburi consente ad Eni archiviare un semestre record con una conferma dei risultati nel secondo trimestre. Nel dettaglio i ricavi della gestione caratteristica sono passati da 30,79 a 63,69 miliardi di Euro (+107%) mentre l'utile operativo è passato da 3857 a 11322 milioni; anche l'utile netto di competenza ha registrato un forte balzo passando da 1103 milioni a 7... continua »

29/04/2022 - Eni: forte incremento di margini e utile nel primo trimestre

Netto miglioramento dei risultati di Eni nel primo trimestre dell'anno con le prospettive per l'intero esercizio che restano positive. Nel dettaglio i ricavi al 31-03 ammontano a 32,5 miliardi di Euro (+119,6%) mentre l'utile operativo passa da 1862 a 5352 milioni (5191 milioni nella versione adjusted con un +293% sullo stesso periodo dell'anno precedente); il risultato netto adjusted passa infine... continua »

18/02/2022 - Eni: utile oltre quota 6 miliardi nel 2021

L'incremento dei prezzi degli idrocarburi consente ad Eni di chiudere il 2021 con risultati in netto miglioramento con un trend in accelerazione nel quarto trimestre. Nel dettaglio i ricavi dell'esercizio sono passati da 44,9 a 77,8 miliardi (+73%), il margine operativo lordo è più che raddoppiato a 20 miliardi, il risultato operativo è passato da -3,28 a +12,2 miliardi ed il risultato netto ha r... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi al 14,5% nel 2022 e -6% nel 2023 che si stabilizza in seguito all'1%;
- un Ebitda margin in crescita fino al 25% di lungo periodo;
- un ROI di lungo periodo del 20,7%
Infine si prevedono un tax rate stabile al 57% ed un costo del debito medio del 4,5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 17,5 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,3 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Eni in formato PDF

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RATING STOCK

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Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.

CONFLITTO DI INTERESSI

L'Autore dichiara che, alla data della presente Pubblicazione, sussistono le seguenti situazioni di potenziale conflitto di interesse: l'Autore detiene azioni emesse dalla Società.