Data pubblicazione: 14/07/2019
Dati Societari
Azioni in circolazione
1231,268 mln.
Prezzo azioni ordinarie
8,68 EURO
Capitalizzazione
10.687,41 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Campari Group è uno dei maggiori player a livello globale nel settore degli spirit, con un portafoglio di oltre 50 marchi che si estendono fra brand a priorità globale, regionale e locale. I brand a priorità globale rappresentano il maggiore focus del Gruppo e comprendono Aperol, Appleton Estate, Campari, SKYY,Wild Turkey e Grand Marnier. Il Gruppo, fondato nel 1860, è il sesto per importanza nell'industria degli spirit di marca. Ha un network distributivo su scala globale che raggiunge oltre 190 Paesi nel mondo, con posizioni di primo piano in Europa e nelle Americhe.
Andamento titolo
Le azioni Campari fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Campari mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) riflettendo la stabilità del business in cui opera.
Negli ultimi 3 anni il titolo Campari ha registrato una performance positiva (+93%) nettamente migliore del +32,2% dell'indice FTSE Mib. Dopo una iniziale fase di incertezza il titolo ha iniziato un trend positivo proseguito fino ad inizio giugno 2017; seguito da una fase laterale durata circa un anno. Dopo uno spunto positivo nei mesi estivi del 2018 le azioni hanno registrato una rapida correzione tra settembre ed ottobre dello stesso anno per tornare a crescere già da novembre, con nuovi massimi assoluti ad inizio maggio 2019; parziale correzione negli ultimi due mesi.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2016 | var % | 2017 | var % | 2018 |
|---|
| Totale Ricavi | 1.726,50 | 5,18 | 1.816,00 | -5,74 | 1.711,70 |
| Margine Operativo Lordo | 372,00 | 21,37 | 451,50 | -3,77 | 434,50 |
| Ebitda margin | 21,55 | ---- | 24,86 | ---- | 25,38 |
| Risultato Operativo | 319,30 | 23,52 | 394,40 | -3,47 | 380,70 |
| Ebit Margin | 18,49 | ---- | 21,72 | ---- | 22,24 |
| Risultato Ante Imposte | 236,70 | 38,07 | 326,80 | 7,34 | 350,80 |
| Ebt Margin | 13,71 | ---- | 18,00 | ---- | 20,49 |
| Risultato Netto | 166,20 | 114,50 | 356,50 | -16,89 | 296,30 |
| E-Margin | 9,63 | ---- | 19,63 | ---- | 17,31 |
| PFN (Cassa) | 1.199,50 | -18,17 | 981,50 | -13,77 | 846,30 |
| Patrimonio Netto | 1.900,00 | 2,24 | 1.942,60 | 11,34 | 2.162,80 |
| Capitale Investito | 3.136,00 | -5,66 | 2.958,50 | 2,78 | 3.040,70 |
| ROE | 8,75 | ---- | 18,35 | ---- | 13,70 |
| ROI | 10,30 | ---- | 13,49 | ---- | 12,65 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2016-2018 Campari ha registrato una diminuzione dei ricavi dello 0,9% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 16,8% a 434,5 milioni di Euro, grazie ad un incremento della marginalità di 3,8 punti percentuale; il risultato operativo è passato da 319,3 a 380,7 milioni di Euro (+19,2%) mentre l'utile netto è balzato del 78,3% a 296,3 milioni di Euro. Gli indicatori di redditività vedono sia il ROE che il ROI in crescita (rispettivamente di 5 e 2,3 punti percentuale). Il rapporto debt to equity è risultato in calo passando da 0,63 a 0,39.
Ultimi Sviluppi : Nel primo trimestre 2019 i ricavi sono cresciuti del 10,1% a 370,1 milioni di Euro, l'Ebitda rettificato è salito a 89,6 milioni (+19,9%) mentre il risultato operativo rettificato è cresciuto del 18,5% a 72,4 milioni; in forte rialzo anche l?utile ante imposte rettificato (+16,5% a 63,9 milioni). In aumento infine l'indebitamento finanziario netto a 893,9 milioni di Euro dagli 846,3 milioni di fine 2018.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| Campari | 34,03 | 4,66 | 0,58% |
| Remy Cointreau | 39,80 | 4,42 | 1,30% |
| Pernod Ricard | 26,47 | 2,82 | 1,50% |
Commento : nel raffronto con le principali aziende europee del settore beverage, Campari risulta nella media sulla base del rapporto Price/Earnings mentre è la società più cara se si utilizza il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); piuttosto basso il dividend yield, inferiore all'1% ed il meno generoso tra le aziende del campione.
Plus e Minus
Opportunità : ulteriore crescita per mezzo di acquisizioni e diversificazione geografica
Rischi : effetto cambi negativo e cambiamento delle preferenze dei consumatori verso bevande analcoliche
Ultime News
27/02/2024 - Campari: ricavi e margini in crescita nel 2023
Campari chiude il bilancio al 31-12-2023 con una buona crescita di ricavi e margini operativi ma l'utile resta sostanzialmente invariato sull'anno precedente a causa dei maggiori oneri finanziari. Nel dettaglio: i ricavi salgono dell'8,2% a 2918,6 milioni di Euro (+10,5% la crescita organica), il margine operativo lordo si attesta a quota 650,4 milioni (+8% sul 2022 mentre è del 10,4% la crescita... continua »
26/07/2023 - Campari: crescita a due cifre per ricavi e margini operativi
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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 6% del 2019 al 4% di lungo periodo;
- margini in crescita fino al 28,2% del 2022 e successivi;
- un ROI di lungo periodo del 18,7%.
Infine si prevedono: un tax rate al 19%, un costo del debito al 3,5% ed un payout in progressiva crescita fino al 73,5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 6,67 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,33 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Campari in formato PDF
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Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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