Prysmian — analisi del giugno 2025
Dopo il forte rialzo delle quotazioni dell'ultimo triennio, Prysmian sembra quotare leggermente a premio sul fair value; la società potrà contare su nuove commesse legate alla transizione energetica ma anche i multipli sono elevati.
Profilo societario
Prysmian si distingue come leader globale nei sistemi in cavo per energia e telecomunicazioni, rappresentando un punto di riferimento nella transizione energetica e nella trasformazione digitale. Grazie alla sua presenza geografica capillare, a un ampio portafoglio di prodotti e a un'esperienza consolidata nell'innovazione tecnologica, l'azienda è ben posizionata per rafforzare la propria leadership e accedere a nuovi mercati emergenti. La strategia di Prysmian si allinea ai principali trend di mercato, puntando sullo sviluppo di sistemi in cavo innovativi, performanti, sostenibili e resilienti, focalizzati su segmenti come Transmission, Power Grid, Electrification e Digital Solutions.
Andamento del titolo
- Prysmian
- Indice Ftse Mib
| Serie | Prima rilevazione | Ultima rilevazione | Variazione |
|---|---|---|---|
| Prysmian | 100,0 8 lug 2022 | 224,7 27 giu 2025 | +124,7% |
| Indice Ftse Mib | 100,0 8 lug 2022 | 182,5 27 giu 2025 | +82,5% |
I tre anni che precedono l'analisi, settimana per settimana: titolo e indice di riferimento a base 100 alla prima rilevazione.
Le azioni Prysmian fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips. Prysmian mostra una rischiosità maggiore della media del mercato (beta superiore a 1) riflettendo la dipendenza dei ricavi al ciclo degli investimenti. Negli ultimi 3 anni il titolo Prysmian ha registrato una performance positiva (+124,7%) superiore al +82,5% dell'indice FTSE Mib. Le azioni hanno avuto un trend rialzista fino a marzo 2023; dopo una fase laterale di alcuni mesi, il trend rialzista è ripreso a dicembre dello stesso anno ed è proseguito fino al picco di fine gennaio 2025; forte correzione nei successivi due mesi da cui però sembra essere iniziato un recupero a partire dal mese di aprile.
Dati finanziari
| Voci di bilancio | 2022 | Var. % | 2023 | Var. % | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Totale ricavi | 16.137,00 | −4,4% | 15.424,00 | +11,1% | 17.143,00 |
| Margine operativo lordo | 1.205,00 | +16,3% | 1.401,00 | +19,5% | 1.674,00 |
| Ebitda margin % | 7,47 | 9,08 | 9,77 | ||
| Risultato operativo | 802,00 | +3,1% | 827,00 | +40,9% | 1.165,00 |
| Ebit margin % | 4,97 | 5,36 | 6,80 | ||
| Risultato ante imposte | 739,00 | +3,4% | 764,00 | +28,4% | 981,00 |
| Ebt margin % | 4,58 | 4,95 | 5,72 | ||
| Risultato netto | 509,00 | +7,5% | 547,00 | +36,7% | 748,00 |
| E-Margin % | 3,15 | 3,55 | 4,36 | ||
| PFN (cassa) | 1.417,00 | −16,2% | 1.188,00 | +261,6% | 4.296,00 |
| Patrimonio netto | 3.771,00 | +5,3% | 3.972,00 | +33,4% | 5.297,00 |
| Capitale investito | 5.517,00 | −0,4% | 5.493,00 | +80,3% | 9.903,00 |
| ROE % | 13,50 | 13,77 | 14,12 | ||
| ROI % | 15,46 | 16,03 | 12,14 |
Valori in milioni di €; margini e rendimenti in percentuale.
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2022-2024 Prysmian ha registrato una crescita dei ricavi del 6,2% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 38,9% grazie ad un incremento dei margini di 2,3 punti percentuale; crescita a due cifre anche per il risultato operativo che raggiunge quota 1165 milioni di Euro (+45,2%) mentre il risultato netto sale del 46,9% a 748 milioni di Euro. Gli indicatori di redditività vedono una diminuzione di 3,3 punti del ROI al 12,1% mentre il ROE passa dal 13,5% al 14,1%. Dal punto di vista patrimoniale l'indebitamento finanziario netto è aumentato di 2879 milioni, con un rapporto debt to equity passato da 0,38 a 0,81.
Ultimi sviluppi
Nel primo trimestre del 2025 i ricavi sono aumentati del 5% a 4771 milioni di Euro, l'Ebitda adjusted è stato di 527 milioni (+27,9% rispetto al I trimestre 2024) mentre il risultato operativo è passato da 287 a 285 milioni, in diminuzione il risultato netto a 150 milioni di Euro (-18,9% dai 185 milioni dello stesso periodo del 2024).
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend yield % |
|---|---|---|---|
| Prysmian | 24,79 | 3,55 | 1,31% |
| Nexans | 16,80 | 2,50 | 2,5% |
| LS Corp | 10,90 | 0,56 | 1,70% |
Nel raffronto coi principali comparables internazionali operanti nel settore dei cavi, Prysmian risulta la società più cara sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo/Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); il dividend yield è il più contenuto tra le aziende incluse nel campione.
Opportunità
Nuove commesse favorite dai progetti dei transizione energetica e sinergie derivanti dalle acquisizioni effettuate
Rischi
Incremento dei prezzi delle materie prime e rallentamento della crescita economica
Ipotesi di valutazione e sensitivity
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 14,5% del 2025 al 2,5% di lungo periodo;
- margini in crescita dall'11,8% del 2025 al 12,3% del 2027 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 21,4%.
Infine si prevedono: un tax rate stabile al 28,5% ed un payout in crescita fino al 75%. I risultati del modello convergono su un valore per azione di 60,32 Euro che tende a crescere (ridursi) di 7,4 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
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