Ferretti Group è leader mondiale nella progettazione, costruzione e commercializzazione di motor yacht e navi da diporto. Del Gruppo fanno parte marchi prestigiosi ed esclusivi come Ferretti Yachts, Riva, Pershing, Itama, CRN, Custom Line e Wally. Ferretti Group si avvale di moderni centri di produzione, tutti in Italia, che coniugano l'efficienza produttiva industriale con un'inimitabile qualità dei dettagli, garantita dalla lavorazione artigianale tipica del Made in Italy; il Gruppo è presente anche negli USA con la controllata Ferretti Group America, che gestisce un network di punti vendita e dealer specializzati nella commercializzazione e nel marketing dei brand del Gruppo in tutto il mercato nord-americano. Altro presidio è in Asia, con la controllata Ferretti Group Asia Pacific Ltd., che ha sede a Hong Kong, oltre che con uffici di rappresentanza e sales center a Shanghai. Ferretti Group, inoltre, è presente in oltre 70 Paesi con un network altamente selezionato di 55 dealer che garantisce alla clientela elevati livelli di assistenza nelle marine di tutto il mondo.

Sulla base del prezzo di collocamento (3,00 Euro ad azione) Ferretti esprime un multiplo P/E di 16,85, un EV/Ebitda di 4,39 ed un P/Sales di 0,97. Questi dati possono essere confrontati con un campione di società italiane operanti nel settore della costruzione di yacht di lusso (Sanlorenzo e The Italian Sea Group) che mostra valori medi di: P/E = 17, EV/Ebitda = 8,96 e P/Sales = 1,47; sulla base di questi parametri il titolo sarebbe quindi a sconto.

Voci di bilancio	2021	var %	2022	var %	2023
Totale Ricavi	912,46	14,65	1.046,10	10,57	1.156,71
Margine Operativo Lordo	111,49	33,02	148,31	30,41	193,40
Ebitda margin	12,22	----	14,18	----	16,72
Risultato Operativo	47,87	29,73	62,11	60,19	99,49
Ebit Margin	5,25	----	5,94	----	8,60
Risultato Ante Imposte	40,67	70,59	69,39	49,92	104,02
Ebt Margin	4,46	----	6,63	----	8,99
Risultato Netto	37,38	61,96	60,55	37,91	83,50
E-Margin	4,10	----	5,79	----	7,22
PFN (Cassa)	-93,26	291,32	-364,94	-22,98	-281,06
Patrimonio Netto	498,07	56,28	778,39	7,87	839,68
Capitale Investito	412,31	2,13	421,10	34,42	566,06
ROE	7,51	----	7,78	----	9,94
ROI	11,83	----	15,02	----	17,81

Nel triennio 2020-2022 Ferretti ha registrato una crescita dei ricavi del 67% mentre il margine operativo lordo è salito del 109,9% a seguito di una crescita di 2,9 punti percentuale dell'Ebitda margin; il risultato operativo è più che quintuplicato a 62,1 milioni di Euro mentre il risultato netto è passato da 22 milioni a 60,3 milioni (+173,9%). Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal 4,7% al 7,8% mentre il ROI sale di quasi 13 punti al 14,7%. A livello patrimoniale si registra il passaggio da un indebitamento finanziario netto di 127,4 milioni ad una disponibilità di cassa di 364,9 milioni.

Per la valutazione di Ferretti sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi che passa dall'11% del 2023 al 3% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile in crescita dal 14,2% del 2023 al 14,7% del 2024 e seguenti;
- tax rate al 12,75%;
- payout in progressiva crescita fino al 62% di lungo periodo

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 3,96 Euro (superiore di circa il 32% rispetto al prezzo di collocamento) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 2,77 Euro (ipotesi ottimistica) a 5,14 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancio rappresenta il prezzo di collocamento).

Analisi IPO Ferretti in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.