Analisi IPO Gima TT

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Offerta IPO

Nr. azioni offerte
33,88 mln.

Intervallo di prezzo
9,6 - 12,5 Euro

Lotto minimo
non previsto

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Range prezzo valutazione del titolo
Profilo Societario

Gima TT è una società leader nella progettazione e produzione/assemblaggio di macchine automatiche ad architettura aperta ad alto contenuto elettronico per il packaging dei prodotti derivati del tabacco e nella fornitura di servizi post vendita.

Analisi IPO

Sulla base del prezzo finale di collocamento (12,5 Euro) Gima TT è stata collocata ad un multiplo P/U di 40,4 ed EV/Ebitda di 25,9. Questi valori possono essere confrontati con comparable quotati come Biesse, Ima, Interpump e Prima Industrie che presentano multipli medi rispettivamente di 35,3 e 15,4. Il titolo sembrerebbe quindi quotare a premio sui comparables.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2014var %2015var %2016
Totale Ricavi37,2886,3769,4744,69100,51
Margine Operativo Lordo12,3189,5623,3474,2640,68
Ebitda margin33,04----33,60----40,47
Risultato Operativo11,6094,6122,5876,1239,76
Ebit Margin31,12----32,50----39,56
Risultato Ante Imposte11,7394,3122,7974,4339,75
Ebt Margin31,46----32,80----39,54
Risultato Netto7,9795,7415,5974,6727,23
E-Margin21,37----22,44----27,09
PFN (Cassa)-39,287,21-42,127,44-45,25
Patrimonio Netto14,7737,9020,3734,9827,50
Capitale Investito-24,39-11,34-21,62-18,49-17,62
ROE53,92----76,54----99,05
ROI-47,33-----103,82-----223,96
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2014-2016 Gima TT ha visto crescere il fatturato da 32,3 a 100,5 milioni di Euro (+169,7%) mentre il margine operativo lordo è cresciuto del 230,3% a 40,7 milioni; il risultato operativo è passato da 11,60 a 39,8 milioni di Euro (+242,8%) mentre il risultato netto è cresciuto del 241,9% a 27,2 milioni. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal 53,9% al 99,1% mentre il ROI non è significativo essendo il capitale investito negativo (il capitale circolante netto negativo più che compensa le immobilizzazioni). A livello patrimoniale si registra una crescita delle disponibilità finanziarie nette, passate da 39,3 a 45,2 milioni di Euro.

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Per la valutazione di Gima TT sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 50% del 2017 al 4% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile al 41,5% su tutto il periodo di previsione;
- tax rate costante al 31,5%;

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di circa 16,4 Euro (superiore al massimo della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 17,25 Euro (ipotesi ottimistica) a 15,60 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea color arancio rappresenta il valore di collocamento).



Analisi IPO Gima TT in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3.0 sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.