Data pubblicazione: 11/04/2021
Dati Societari
Azioni in circolazione
10166,680 mln.
Prezzo azioni ordinarie
8,59 EURO
Capitalizzazione
87.372,45 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Enel è il principale operatore italiano nel settore della generazione, distribuzione e vendita di energia elettrica. Enel opera inoltre nell'importazione, distribuzione e vendita di gas naturale.Tali attività sono presidiate attraverso una organizzazione in divisioni: Generazione e Energy Management; Mercato; Infrastrutture e Reti; Internazionale, Iberia e Latin America e Ingegneria e Innovazione.
Andamento titolo
Le azioni Enel fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Enel mostra una rischiosità in linea con la media del mercato (beta uguale a 1) determinata da un lato dalla presenza in un settore caratterizzato dalla stabilità dei cash flow e dalla diversificazione geografica delle attività e dall'altro dall'elevato grado di leva finanziaria.
Negli ultimi 3 anni il titolo Enel ha registrato una performance del 66,2% nettamente migliore del 2,5% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha avuto un trend inizialmente calante, con un minimo a ottobre 2018, seguito da una fase rialzista che si è progressivamente rafforzata nel corso del 2019 per toccare i massimi a febbraio 2020, con un sostanziale raddoppio delle quotazioni in circa 16 mesi. Dopo la correzione dovuta allo scoppio della pandemia (-30% in un mese) il titolo ha reagito prontamente, riportandosi sui massimi precedenti già a luglio 2020. Dopo una correzione durata circa tre mesi il titolo ha ripreso a salire toccando nuovi massimi ad inizio 2021, andamento più incerto nell'ultimo trimestre.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2018 | var % | 2019 | var % | 2020 |
|---|
| Totale Ricavi | 75.672,00 | 6,15 | 80.327,00 | -19,10 | 64.985,00 |
| Margine Operativo Lordo | 15.868,00 | 16,19 | 18.437,00 | -7,64 | 17.028,00 |
| Ebitda margin | 20,97 | ---- | 22,95 | ---- | 26,20 |
| Risultato Operativo | 9.417,00 | -19,18 | 7.611,00 | 12,73 | 8.580,00 |
| Ebit Margin | 12,44 | ---- | 9,48 | ---- | 13,20 |
| Risultato Ante Imposte | 8.201,00 | -47,42 | 4.312,00 | 26,69 | 5.463,00 |
| Ebt Margin | 10,84 | ---- | 5,37 | ---- | 8,41 |
| Risultato Netto | 6.350,00 | -45,26 | 3.476,00 | 4,20 | 3.622,00 |
| E-Margin | 8,39 | ---- | 4,33 | ---- | 5,57 |
| PFN (Cassa) | 41.089,00 | 9,94 | 45.175,00 | 0,53 | 45.415,00 |
| Patrimonio Netto | 47.852,00 | -1,91 | 46.938,00 | -9,76 | 42.357,00 |
| Capitale Investito | 92.128,00 | 4,08 | 95.884,00 | -5,37 | 90.736,00 |
| ROE | 13,27 | ---- | 7,41 | ---- | 8,55 |
| ROI | 10,59 | ---- | 8,26 | ---- | 9,78 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2018-2020 Enel ha registrato una diminuzione dei ricavi del 14,1% mentre il margine operativo è aumentato del 7,3% a seguito di una crescita di 5,2 punti dell'Ebitda margin. In calo il risultato operativo a 8,58 miliardi (-8,9%), a causa dei maggiori ammortamenti e svalutazioni, mentre l'utile netto è passato da 6350 a 3622 milioni (-43%). La redditività del capitale è risultata in calo sia a livello di ROE, passato dal 13,3% all'8,6%, che di ROI, sceso di 0,8 punti a quota 9,8%. L'indebitamento finanziario netto è cresciuto di 4,3 miliardi con il debt to equity passato da 0,86 a 1,07.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| Enel | 33,48 | 3,08 | 4,17% |
| Eon | 25,38 | 5,24 | 4,75% |
| Rwe | 23,46 | 1,36 | 2,46% |
| Iberdrola | 20,24 | 2,06 | 3,48% |
Commento : tra le utilities europee operanti nel settore della produzione e distribuzione di energia elettrica Enel risulta tra quelle più care sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo/Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, superiore al 4% e alla media del campione.
Plus e Minus
Opportunità : il piano strategico della società, focalizzato su transizione energetica, decarbonizzazione ed elettrificazione dei consumi, potrà beneficiare del piano Next Generation EU con il quale presenta molti punti in comune
Rischi : pressione sui margini derivanti da una maggiore concorrenza anche in vista della piena liberalizzazione del mercato in Italia
Ultime News
22/03/2024 - Enel: utile più che raddoppiato nel 2023
Enel chiude il 2023 con un buon incremento di tutti i margini operativi mentre l'utile netto balza del 104.4% sull'anno precedente grazie ai minori oneri straordinari. Nel dettaglio: i ricavi sono diminuiti del 32% a 95,6 miliardi essenzialmente per l'effetto prezzi mentre il margine operativo lordo (Ebitda) è aumentato dell'1,7% a 20,3 miliardi di euro (+11,6% per l'Ebitda ordinario a 22 miliardi... continua »
22/11/2023 - Enel: piano strategico 2024-2026
Enel ha presentato il piano strategico 2024-2026 che sarà incentrato su tre pilastri principali:
- redditività, flessibilità e resilienza;
- efficienza ed efficacia;
- sostenibilità finanziaria e ambientale.
Sono previsti investimenti per circa 35,8 miliardi di cui circa il 18,6 nelle reti, 12,1 nelle rinnovabili e 3 nella gestione dei clienti.
Dal punto di vista degli obiettivi finanziar... continua »
08/11/2023 - Enel: margini e utile in crescita migliora la guidance
Ricavi in flessione ma margini e utili in forte miglioramento per Enel nei primi nove mesi dell'anno che rivede al rialzo la guidance per l'esercizio in corso. Nel dettaglio i ricavi diminuiscono del 34,1% a 69534 milioni di euro, il margine operativo lordo è di 15220 milioni (+23,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente) mentre il risultato operativo aumenta del 62,1% a 9835 milioni. ... continua »
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 24% nel 2021 all'1% di lungo periodo;
- margini sulle vendite in crescita dal 23,2% del 2021 al 24,8% del 2027 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 14,8%
Infine si prevedono un tax rate al 27%, un costo del debito in calo al 4% ed un payout in progressiva crescita fino all'86%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 7,4 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,55 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Enel in formato PDF
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- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
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- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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