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Data pubblicazione: 21/03/2021

Dati Societari

Azioni in circolazione
3605,595 mln.

Prezzo azioni ordinarie
10,17 EURO

Capitalizzazione
36.683,32 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

Eni è una delle compagnie energetiche integrate più importanti al mondo; opera nelle attività del petrolio e del gas naturale, della generazione elettrica e dell'ingegneria e costruzioni, in cui vanta competenze di eccellenza e forti posizioni di mercato a livello internazionale. Obiettivo dell'Eni è la creazione di nuovo valore in grado di soddisfare le attese degli azionisti; ciò si realizza mediante il continuo miglioramento della posizione di costo e della qualità dei prodotti e dei servizi per i propri clienti, nonché mediante l'attenzione per le esigenze dei dipendenti e, in generale, per il perseguimento di un modello di crescita sostenibile e nel rispetto degli interessi di tutti gli stakeholders, anche con l'attenta valutazione degli impatti ambientali delle proprie attività e lo sviluppo di nuove e più efficienti tecnologie. Opera in circa 70 Paesi con circa 75.000 dipendenti.

Andamento titolo

Le azioni Eni fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Eni mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) riflettendo la dipendenza dal ciclo economico e dall'andamento delle materie prime energetiche.
Negli ultimi 3 anni il titolo Eni ha registrato una performance del -28,8% nettamente inferiore al +8% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha inizialmente sovraperformato il mercato (aprile - dicembre 2018) pur realizzando una performance leggermente negativa; nel corso del 2019 il vantaggio accumulato si è progressivamente ristretto per annullarsi e diventare negativo. Nei primi mesi del 2020 il trend ribassista si è accentuato, influenzato dal crollo dei prezzi degli idrocarburi causa pandemia, dopo una breve ripresa tra fine marzo e inizio giugno il trend negativo è ripreso per toccare un minimo di periodo a fine ottobre, buona ripresa a partire da novembre e tuttora in corso.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2018var %2019var %2020
Totale Ricavi76.938,00-7,6671.041,00-36,7344.947,00
Margine Operativo Lordo17.937,00-5,0817.026,00-55,717.541,00
Ebitda margin23,31----23,97----16,78
Risultato Operativo9.983,00-35,576.432,00-150,92-3.275,00
Ebit Margin12,98----9,05-----7,29
Risultato Ante Imposte10.107,00-43,155.746,00-204,04-5.978,00
Ebt Margin13,14----8,09-----13,30
Risultato Netto4.137,00-96,25155,00-5.666,45-8.628,00
E-Margin5,38----0,22-----19,20
PFN (Cassa)8.289,00106,6017.125,00-3,1516.586,00
Patrimonio Netto51.073,00-6,2147.900,00-21,7337.493,00
Capitale Investito60.479,009,3966.161,00-16,4555.280,00
ROE8,10----0,32-----23,01
ROI16,82----9,89-----6,06
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2018-2020 Eni ha registrato una forte diminuzione dei ricavi (-41,6%) mentre il margine operativo lordo si è più che dimezzato a 7,5 miliardi in presenza di un diminuzione dei margini di 6,5 punti percentuale. Il risultato operativo è passato da un saldo positivo di 10 miliardi ad un rosso di 3,27 miliardi, stessa sorte per l'utile netto diminuito di quasi 13 miliardi a -8,63 miliardi. La redditività del capitale è scesa sia a livello di ROE, passato dall'8,1% al -23%, che di ROI diminuito di quasi 23 punti al -6,1%. In crescita di oltre 8 miliardi l'indebitamento finanziario netto con il debt to equity passato da 0,16 a 0,44.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Enineg0,983,54%
Totalneg1,236,56%
Repsolneg0,805,51%
Exxon Mobilneg1,526,56%

Commento : tra le principali aziende operanti nel settore dell'estrazione di idrocarburi Eni è tra quelle più a buon mercato se si guarda al Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile) mentre non è significativo il rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili); buono il rendimento da dividendi, superiore al 3% ma il più basso tra le aziende incluse nel campione.

Plus e Minus

Opportunità : i significativi risparmi di costo implementati dovrebbero aver abbassato significativamente il punto di pareggio garantendo risultati positivi anche in presenza di bassi prezzi degli idrocarburi

Rischi : ribasso dei prezzi degli idrocarburi

Ultime News

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29/04/2022 - Eni: forte incremento di margini e utile nel primo trimestre

Netto miglioramento dei risultati di Eni nel primo trimestre dell'anno con le prospettive per l'intero esercizio che restano positive. Nel dettaglio i ricavi al 31-03 ammontano a 32,5 miliardi di Euro (+119,6%) mentre l'utile operativo passa da 1862 a 5352 milioni (5191 milioni nella versione adjusted con un +293% sullo stesso periodo dell'anno precedente); il risultato netto adjusted passa infine... continua »

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi al 25% nel 2021 e 13,5% nel 2022 che si stabilizza in seguito al 2%;
- un Ebitda margin in crescita fino al 24% di lungo periodo;
- un ROI di lungo periodo del 15,5%
Infine si prevedono un tax rate stabile al 55% ed un costo del debito medio del 5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 9,6 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,05 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Eni in formato PDF

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RATING STOCK

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Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.

CONFLITTO DI INTERESSI

L'Autore dichiara che, alla data della presente Pubblicazione, sussistono le seguenti situazioni di potenziale conflitto di interesse: l'Autore detiene azioni emesse dalla Società.