Data pubblicazione: 19/07/2020
Dati Societari
Azioni in circolazione
1231,268 mln.
Prezzo azioni ordinarie
8,11 EURO
Capitalizzazione
9.980,66 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Campari Group è uno dei maggiori player a livello globale nel settore degli spirit, con un portafoglio di oltre 50 marchi che si estendono fra brand a priorità globale, regionale e locale. I brand a priorità globale rappresentano il maggiore focus del Gruppo e comprendono Aperol, Appleton Estate, Campari, SKYY,Wild Turkey e Grand Marnier. Il Gruppo, fondato nel 1860, è il sesto per importanza nell'industria degli spirit di marca. Ha un network distributivo su scala globale che raggiunge oltre 190 Paesi nel mondo, con posizioni di primo piano in Europa e nelle Americhe.
Andamento titolo
Le azioni Campari fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Campari mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) riflettendo la stabilità del business in cui opera.
Negli ultimi 3 anni il titolo Campari ha registrato una performance positiva (+30,7%) nettamente migliore del -4,7% dell'indice FTSE Mib. Dopo una iniziale fase laterale, proseguita fino a maggio 2018, è iniziato un trend positivo culminato nei massimi di maggio 2019; seguito da una correzione di alcuni mesi ed un nuovo ritorno in prossimità dei massimi a febbraio 2020. L'inizio della pandemia ha portato ad una brusca correione tra febbraio e marzo, già in buona parte recuperata negli ultimi quattro mesi.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2017 | var % | 2018 | var % | 2019 |
|---|
| Totale Ricavi | 1.816,00 | -5,74 | 1.711,70 | 7,64 | 1.842,50 |
| Margine Operativo Lordo | 451,50 | -3,77 | 434,50 | 5,43 | 458,10 |
| Ebitda margin | 24,86 | ---- | 25,38 | ---- | 24,86 |
| Risultato Operativo | 394,40 | -3,47 | 380,70 | 1,47 | 386,30 |
| Ebit Margin | 21,72 | ---- | 22,24 | ---- | 20,97 |
| Risultato Ante Imposte | 326,80 | 7,34 | 350,80 | 1,08 | 354,60 |
| Ebt Margin | 18,00 | ---- | 20,49 | ---- | 19,25 |
| Risultato Netto | 356,50 | -16,89 | 296,30 | 4,08 | 308,40 |
| E-Margin | 19,63 | ---- | 17,31 | ---- | 16,74 |
| PFN (Cassa) | 981,50 | -13,77 | 846,30 | -8,14 | 777,40 |
| Patrimonio Netto | 1.942,60 | 11,34 | 2.162,80 | 10,58 | 2.391,60 |
| Capitale Investito | 2.958,50 | 2,78 | 3.040,70 | 5,32 | 3.202,40 |
| ROE | 18,35 | ---- | 13,70 | ---- | 12,90 |
| ROI | 13,49 | ---- | 12,65 | ---- | 12,19 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2017-2019 Campari ha registrato una crescita dei ricavi dell'1,5%, stesso incremento per il margine operativo lordo a 458,1 milioni di Euro (Ebitda margin stabile al 24,9%); scende invece il risultato operativo passando da 394,4 a 386,3 milioni di Euro (-2,1%) mentre l'utile netto è balzato del 13,5% a 308,4 milioni di Euro. Gli indicatori di redditività vedono sia il ROE che il ROI in calo (rispettivamente di 5,5 e 1,3 punti percentuale). Il rapporto debt to equity è risultato in calo passando da 0,51 a 0,33.
Ultimi Sviluppi : Nel primo trimestre 2020 i ricavi sono scesi del 2,7% a 360,2 milioni di Euro, l'Ebitda rettificato è stato di 67,5 milioni (-24,7%) mentre il risultato operativo rettificato è diminuito del 33,9% a 47,9 milioni; in forte calo anche l?utile ante imposte rettificato (-45,7% a 34,7 milioni). In aumento infine l?indebitamento finanziario netto a 867,1 milioni di Euro dai 777,4 milioni di fine 2019.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| Campari | 30,53 | 3,94 | 0,68% |
| Remy Cointreau | 64,39 | 4,92 | 0,72% |
| Pernod Ricard | 24,86 | 2,33 | 2,24% |
Commento : nel raffronto con le principali aziende europee del settore beverage, Campari risulta nella media sia sulla base del rapporto Price/Earnings che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); piuttosto basso il dividend yield, inferiore all'1% ed il meno generoso tra le aziende del campione.
Plus e Minus
Opportunità : ulteriore crescita per mezzo di acquisizioni e diversificazione geografica
Rischi : riduzione prolungata dei consumi nel canale bar e ristoranti a causa della diminuzione dei contatti sociali
Ultime News
27/02/2024 - Campari: ricavi e margini in crescita nel 2023
Campari chiude il bilancio al 31-12-2023 con una buona crescita di ricavi e margini operativi ma l'utile resta sostanzialmente invariato sull'anno precedente a causa dei maggiori oneri finanziari. Nel dettaglio: i ricavi salgono dell'8,2% a 2918,6 milioni di Euro (+10,5% la crescita organica), il margine operativo lordo si attesta a quota 650,4 milioni (+8% sul 2022 mentre è del 10,4% la crescita... continua »
26/07/2023 - Campari: crescita a due cifre per ricavi e margini operativi
Campari chiude il primo semestre dell'anno con un buon incremento di tutte le principali voci di conto economico; nel dettaglio i ricavi sono aumentati del 16% a 1457,8 milioni di Euro, il margine operativo lordo ha raggiunto i 395 milioni (+19,4%) mentre il risultato operativo è aumentato del 19% a 343,7 milioni (+15,7% a 359,7 milioni il risultato operativo rettificato). L'utile netto chiude inf... continua »
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una diminuzione dei ricavi dell'8,5% del 2020 che torna positiva (+14%) nel 2021 per scendere al 5% di lungo periodo;
- margini in calo al 23,2% nel 2020 ed in successiva crescita fino al 27% del 2025 e successivi;
- un ROI di lungo periodo del 16,6%.
Infine si prevedono: un tax rate al 19%, un costo del debito in calo fino al 3,25% ed un payout in progressiva crescita fino al 74,5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 6,4 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,35 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Campari in formato PDF
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Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.
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