Commento : nel raffronto con le principali società europee attive nella produzione di cemento Cementir risulta tra quelle più a buon mercato sulla base del rapporto Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile) mentre è nella media se si considera il rapporto Prezzo/Utili. Nella media anche il rendimento da dividendi, poco sopra quota 2%.

Opportunità : - premium da decarbonizzazione: il lancio di cemento bianco "near-zero" tramite CCS e la gamma D-Carb, classificato in fascia AA GCCA, può generare un differenziale di prezzo/margine crescente man mano che clienti e normative premiano prodotti a bassa impronta carbonica.
- domanda europea di cemento/edilizia: Goldman Sachs segnala una "attractive exposure" del gruppo al settore del cemento europeo e tedesco, un mercato che potrebbe beneficiare di stimoli infrastrutturali e di rilancio edilizio.
- M&A bolt-on in mercati core: la recente acquisizione danese mostra una strategia replicabile di consolidamento in mercati dove il gruppo ha già scala e distribuzione, con ritorni potenzialmente più rapidi rispetto a nuovi ingressi geografici.
- sussidi pubblici alla transizione: l'accordo con la Danish Energy Agency per il finanziamento di ACCSION riduce il costo netto degli investimenti in CCS, migliorando il ritorno atteso della strategia di decarbonizzazione.

Rischi : - rischio regolatorio e capex da decarbonizzazione: rischi legati alla strategia di decarbonizzazione e potenziali maggiori capital expenditure come elemento di cautela sul settore.
- rischio geopolitico: un contesto che il management stesso definisce "macroeconomico e geopolitico complesso ed incerto".
- stress idrico in alcune aree produttive: Belgio, Turchia ed Egitto presentano una significativa esposizione allo stress idrico, un fattore operativo che può incidere su produzione e costi in un'ottica di medio-lungo periodo.
- ciclicità della domanda edilizia: il settore resta legato al ciclo delle costruzioni e degli investimenti pubblici/infrastrutturali, con rischio di rallentamento in caso di stretta monetaria prolungata o rallentamento macro in Europa.

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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

• STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
• BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
• HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
• REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
• SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.