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Data pubblicazione: 22/03/2020

Dati Societari

Azioni in circolazione
1559,281 mln.

Prezzo azioni ordinarie
10,89 EURO

Capitalizzazione
16.980,57 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Strong buy
Profilo Societario

Il Gruppo Generali è una delle più importanti realtà assicurative e finanziarie internazionali. Il Gruppo ha come capofila Assicurazioni Generali S.p.A., leader tra le compagnie assicurative italiane, fondata a Trieste nel 1831. Da sempre caratterizzate da una forte proiezione internazionale e oggi presenti in 40 paesi, le Generali hanno consolidato la propria posizione tra i maggiori gruppi assicurativi mondiali, acquistando una crescente importanza sul mercato europeo occidentale, principale area di operatività, collocandosi ai primi posti in Germania, Francia, Austria, Svizzera nonché in Israele. Nel corso degli ultimi anni, il Gruppo ha ricostituito una significativa presenza nei Paesi dell'Europa centro-orientale e ha cominciato a svilupparsi nei principali mercati dell'Estremo Oriente, tra cui la Cina e l'India. Nell'ultimo decennio, il Gruppo ha inoltre ampliato il proprio campo d'azione dal business assicurativo all'intera gamma dei servizi finanziari e di risparmio gestito.

Andamento titolo

Le azioni Generali fanno parte del paniere FTSE/Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Generali mostra una rischiosità inferiore a quella del mercato (beta minore di 1) che riflette la buona diversificazione geografica delle attività.
Negli ultimi 3 anni il titolo Generali ha registrato una performance del -26,9% rispetto al -23,2% dell'indice FTSE Mib; il titolo ha seguito il mercato piuttosto da vicino replicando il suo andamento nelle fasi principali ma realizzando una considerevole sottoperformance a partire da novembre 2019.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2017var %2018var %2019
Premi emessi64.604,00-1,8663.405,004,4766.239,00
in % su totale ricavi75,30----89,76----73,06
Utili da Investimenti17.539,00-80,693.387,00507,2020.566,00
in % su totale ricavi20,44----4,79----22,68
Altri ricavi3.652,005,393.849,000,163.855,00
in % su totale ricavi4,26----5,45----4,25
Risultato Ante Imposte3.469,004,443.623,0012,144.063,00
in % su totale ricavi4,04----5,13----4,48
Utile di Esercizio2.296,008,752.497,0017,782.941,00
in % su totale ricavi2,68----3,53----3,24
Patrimonio Netto26.177,00-5,8624.643,0021,1329.851,00
Totale Impieghi452.372,00-11,92398.462,0011,60444.682,00
ROE8,77----10,13----9,85
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2017-2019 Generali ha registrato una crescita dei premi emessi del 2,5% mentre l'utile da investimenti è passato da 17,54 a 20,57 miliardi (+17,3%) e gli altri ricavi sono aumentati del 5,7% a 3,86 miliardi. Crescita a due cifre per l'utile ante imposte a 4,06 miliardi (+17,1%) così come per l'utile di esercizio, passato da 2296 a 2941 milioni di Euro (+28,1%); la redditività del capitale proprio (ROE) è salita di 1,1 punti passando dall'8,8% al 9,9%.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Generali6,400,608,82%
Allianz7,100,767,12%
Axa8,630,4810,42%
Zurich10,401,247,03%

Commento : tra le principali compagnie assicurative europee Generali risulta quella più a buon mercato sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, prossimo al 9% e leggermente più elevato della media del settore.

Plus e Minus

Opportunità : buone disponibilità finanziarie per rafforzare la propria posizione in ambito assicurativo e/o nell'asset management

Rischi : aggravamento dell'attuale crisi dei mercati finanziari

Ultime News

12/03/2024 - Generali: utile 2023 in crescita a 3,75 miliardi

Generali chiude il 2023 con una buona crescita dei premi emessi e del risultato operativo mentre l'utile balza del 67,7% superando quota 3,7 miliardi. Nel dettaglio, i premi lordi complessivi sono aumentati del 5,6% a 82,5 miliardi, il risultato operativo del segmento vita è cresciuto dell'1,7% a 3,74 miliardi; nel segmento danni il risultato operativo è stato di 2,9 miliardi (+15,8%) con un combi... continua »

17/11/2023 - Generali: utile in crescita a 2,8 miliardi

Generali chiude i primi nove mesi dell'anno con un buon incremento del risultato operativo e dell'utile netto grazie soprattutto alla performance del ramo danni. Nel dettaglio: i premi emessi nel ramo vita salgono a 37 miliardi (+0,9%) a fronte di un risultato operativo in lieve diminuzione a 2786 milioni (-1,1%) mentre nel ramo danni si assiste ad una crescita a due cifre dei premi (+11,4% a 23,4... continua »

09/08/2023 - Generali: bene i conti del primo semestre

Generali chiude i conti dei primi sei mesi dell'anno con un buon incremento dei premi emessi ed un balzo a due cifre del risultato operativo che permettono all'utile netto dovuta di superare quota 2 miliardi. Nel dettaglio il segmento vita vede una riduzione dei premi emessi dello 0,3% a 25,9 miliardi con un risultato operativo di 1,81 miliardi (-3,5% sul I semestre 2022) mentre il ramo danni vede... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo del dividend discount model e dell'excess return si sono ipotizzati:

- una crescita dei premi emessi e degli altri ricavi al 2,5% nel 2020 e 2% nel lungo periodo;
- una redditività degli investimenti del 3,25% su tutto il periodo di previsione;
- un'incidenza degli oneri tecnici in calo al 77,7%;
- un'incidenza delle spese gestionali al 18%;

Infine si prevedono un tax rate stabile al 30,5% ed un payout in progressiva crescita fino al 75%; i risultati del modello convergono su un valore per azione di 18,7 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,04 Euro per ogni punto in più (in meno) del tasso di rendimento degli investimenti come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Generali in formato PDF

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NOTE METODOLOGICHE

I Valori (o fair value) comunicati nella Pubblicazione sono basati sui metodi "discounted cash flow" ed "economic value added" nel caso di società industriali e di servizi ed "excess return" e "dividend discount model" per le società bancarie e assicurative. Qualsiasi sia il metodo di valutazione, si sottolinea che vi è il rischio concreto che il prezzo del titolo non si adegui al valore ipotizzato nella ricerca. I principali fattori di rischio includono imprevisti cambiamenti nell'andamento generale dell'economia, dei mercati finanziarie e nello scenario competitivo e nel livello della domanda per i prodotti della Società. Tali cambiamenti possono essere comportati, a titolo di esempio, da cambiamenti nei valori sociali, cambiamenti nei livelli di tassazione, dei tassi di cambio valute o nella regolamentazione. Tutti i prezzi sono riportati come prezzi di chiusura di mercato se non indicato diversamente.

RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.

CONFLITTO DI INTERESSI

L'Autore dichiara che, alla data della presente Pubblicazione, sussistono le seguenti situazioni di potenziale conflitto di interesse: l'Autore detiene azioni emesse dalla Società.