Data pubblicazione: 07/05/2023
Dati Societari
Azioni in circolazione
3375,938 mln.
Prezzo azioni ordinarie
13,57 EURO
Capitalizzazione
45.811,48 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Eni è un'impresa integrata che opera in tutta la filiera dell'energia in 69 paesi nel mondo. Eni è attiva nell'esplorazione, sviluppo ed estrazione di olio e gas naturale, produzione e vendita, all'ingrosso o tramite reti di distribuzione e distributori, di carburanti, biocarburanti, lubrificanti, prodotti chimici e bio-based chemicals, nell'approvvigionamento, fornitura, trading e trasporto di olio, gas naturale, GNL ed energia elettrica generata da impianti termoelettrici e rinnovabili. Inoltre, opera nel business delle energie rinnovabili attraverso lo sviluppo di impianti per la produzione di energie green, anche riconvertendo siti industriali dismessi attraverso iniziative di messa in sicurezza, bonifica e ripristino ambientale. Eni è anche attiva nello sviluppo di progetti di conservazione delle foreste (REDD+) e di cattura e stoccaggio della CO2.
Andamento titolo
Le azioni Eni fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Eni mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) riflettendo la buona diversificazione geografica delle attività.
Negli ultimi 3 anni il titolo Eni ha registrato una performance del 59,3% leggermente inferiore al +62,3% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha avuto un trend inizialmente negativo proseguito fino ad ottobre 2020, in seguito è iniziata un fase crescente che è continuata per oltre un anno fino ai massimi di giugno 2022. La successiva correzione (luglio-settembre 2022) è stata pienamente recuperata dal rialzo di ottobre con nuovi massimi a novembre e febbraio 2023; andamento contrastato negli ultimi 3 mesi.
Dati Finanziari
Voci di bilancio | 2020 | var % | 2021 | var % | 2022 |
---|
Totale Ricavi | 44.947,00 | 73,03 | 77.771,00 | 71,90 | 133.687,00 |
Margine Operativo Lordo | 7.541,00 | 164,66 | 19.958,00 | 32,55 | 26.454,00 |
Ebitda margin | 16,78 | ---- | 25,66 | ---- | 19,79 |
Risultato Operativo | -3.275,00 | -476,82 | 12.341,00 | 41,88 | 17.510,00 |
Ebit Margin | -7,29 | ---- | 15,87 | ---- | 13,10 |
Risultato Ante Imposte | -5.978,00 | -278,74 | 10.685,00 | 106,35 | 22.049,00 |
Ebt Margin | -13,30 | ---- | 13,74 | ---- | 16,49 |
Risultato Netto | -8.628,00 | -167,69 | 5.840,00 | 139,06 | 13.961,00 |
E-Margin | -19,20 | ---- | 7,51 | ---- | 10,44 |
PFN (Cassa) | 16.586,00 | -13,64 | 14.324,00 | -16,39 | 11.977,00 |
Patrimonio Netto | 37.493,00 | 18,74 | 44.519,00 | 24,06 | 55.230,00 |
Capitale Investito | 55.280,00 | 7,93 | 59.662,00 | 13,96 | 67.993,00 |
ROE | -23,01 | ---- | 13,12 | ---- | 25,28 |
ROI | -6,06 | ---- | 20,97 | ---- | 26,05 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2020-2022 Eni ha registrato una crescita dei ricavi del 196,9% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 250,8% a 26,5 miliardi in presenza di un miglioramento dei margini di 3,1 punti percentuale. Il risultato operativo è passato da un rosso di 3,3 a 17,5 miliardi (+90,3%) mentre l'utile netto è aumentato di oltre 22 miliardi a 13,96 miliardi. La redditività del capitale è cresciuta sia a livello di ROE, passato dal -23% al 25,3%, che di ROI salito di oltre 30 punti al 26,1%. In calo di 4,6 miliardi l'indebitamento finanziario netto con il debt to equity passato da 0,44 a 0,22.
Ultimi Sviluppi : nel primo trimestre 2023 i ricavi sono scesi a 27,4 miliardi di Euro (-15,7%) mentre l'utile operativo è passato da 5352 a 2513 milioni (-53% sullo stesso periodo dell'anno precedente); in calo anche il risultato netto a 2388 milioni dai 3583 milioni del I trimestre 2022. Dal punto di vista patrimoniale, l'indebitamento finanziario netto è salito a 12634 milioni di euro dagli 11977 milioni di fine 2022
Comparables
Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
Eni | 3,49 | 0,89 | 6,48% |
Totalenergies | 7,89 | 1,45 | 5,01% |
Repsol | 4,06 | 0,68 | 5,38% |
Exxon Mobil | 7,94 | 2,27 | 3,27% |
Commento : tra le principali aziende operanti nel settore dell'estrazione di idrocarburi Eni è tra quelle più a buon mercato sia sulla pase del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, superiore al 6% ed il più elevato tra le aziende incluse nel campione.
Plus e Minus
Opportunità : l'attuale contesto di crisi geopolitica internazionale dovrebbe mantenere ridotta l'offerta di idrocarburi con conseguenti pressioni al rialzo sui prezzi
Rischi : la possibile recessione, indotta da politiche monetarie restrittive, potrebbe incidere negativamente sui prezzi delle materie prime energetiche
Ultime News
26/07/2024 - Eni: utile in diminuzione nel I semestre
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24/04/2024 - Eni: utile dimezzato nel primo trimestre
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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi negativa nel 2023 (-17%) e 2024 (-7%) che si stabilizza allo 0,5% nel lungo periodo;
- un Ebitda margin in calo fino al 19,5% di lungo periodo;
- un ROI di lungo periodo del 13,3%
Infine si prevedono un tax rate in crescita al 52% ed un costo del debito medio del 5,5%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 17,3 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,8 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Eni in formato PDF
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- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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CONFLITTO DI INTERESSI
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