Cookie Consent by Free Privacy Policy website

Data pubblicazione: 25/02/2024

Dati Societari

Azioni in circolazione
180,418 mln.

Prezzo azioni ordinarie
386,00 EURO

Capitalizzazione
69.641,35 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Reduce
Profilo Societario

Ferrari è uno dei marchi leader nel settore del lusso a livello globale, specializzato nell'ideazione, progettazione, produzione e vendita delle autovetture sportive di lusso ad elevate prestazioni più conosciute al mondo. Il marchio Ferrari è sinonimo di lusso, esclusività, innovazione, straordinarie performance sportive, oltre che del patrimonio ingegneristico e del design italiano. Il nome Ferrari, la sua storia e l'immagine di cui godono le proprie auto sono immediatamente associa ti al suo team di Formula 1, Scuderia Ferrari, la squadra che può vantare più successi nella storia della Formula 1.

Andamento titolo

Le azioni Ferrari fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Ferrari mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1), indice della bassa correlazione dei ricavi all'andamento del ciclo economico tipica dei settori "luxury".
Negli ultimi 3 anni il titolo Ferrari ha registrato una performance molto positiva (+149,5%) e nettamente migliore del +42,4% dell'indice Ftse Mib: il trend è stato positivo fino al massimo di metà novembre 2021 a cui è seguita una correzione piuttosto ampia proseguita fino a metà 2022; da giugno dello stesso è ripartito il trend rialzista con nuovi massimi a marzo, giugno e dicembre 2023; dopo una correzione nell'ultima parte dell'anno, nel 2024 è ripresa la tendenza crescente con nuovi massimi aggiornati nelle ultime settimane.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2021var %2022var %2023
Totale Ricavi4.270,8919,305.095,2517,175.970,15
Margine Operativo Lordo1.524,5815,931.767,4328,642.273,54
Ebitda margin35,70----34,69----38,08
Risultato Operativo1.068,5914,281.221,2131,941.611,23
Ebit Margin25,02----23,97----26,99
Risultato Ante Imposte1.042,2313,001.177,7736,051.602,35
Ebt Margin24,40----23,11----26,84
Risultato Netto833,1412,74939,2933,871.257,46
E-Margin19,51----18,43----21,06
PFN (Cassa)1.286,0010,651.423,00-4,781.355,00
Patrimonio Netto2.211,4217,682.602,4917,993.070,62
Capitale Investito3.598,6214,944.136,299,974.548,67
ROE37,67----36,09----40,95
ROI30,55----30,34----36,41
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2021-2023 Ferrari ha mostrato una crescita dei ricavi del 39,8% mentre il margine operativo lordo è passato da 1524,6 a 2273,5 milioni di Euro (+49,1%) in presenza di una crescita dei margini di 2,4 punti percentuale; crescita a due cifre anche per il risultato operativo, aumentato del 50,8% a 1611,2 milioni di Euro, mentre l'utile netto è salito del 50,9% passando da 833,1 a 1257,5 milioni. La redditività è risultata in crescita sia a livello di ROI (+5,9 punti al 36,4%) che di ROE (+3,3 punti al 40,9%); dal punto di vista patrimoniale si registra una crescita di 69 milioni dell'indebitamento finanziario netto, con il rapporto debt to equity passato da 0,58 a 0,44.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Ferrari55,6222,750,63%
Tesla40,779,760%
LVMH28,136,991,53%
Kering17,493,433,29%

Commento : in una comparazione che include sia società operanti nel segmento "premium" del settore automobilistico che società attive nel settore del lusso Ferrari risulta essere la società più cara sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile). Piuttosto contenuto il dividendo, poco sopra allo 0,6% e tra i più bassi del campione di aziende considerate.

Plus e Minus

Opportunità : allargamento della gamma a nuovi modelli (Suv) e motorizzazioni (ibride)

Rischi : le normative europee in materia di motorizzazioni elettriche potrebbero avere ripercussioni negative sul lungo periodo

Ultime News

01/08/2024 - Ferrari: bene i conti dei primi sei mesi, guidance rivista al rialzo

Ferrari mette a segno una crescita a due cifre di ricavi e margini operativi e migliora la guidance sull'esercizio. Nel dettaglio i ricavi dei sei mesi sono passati da 2903 a 3297 milioni di Euro (+14%) mentre l'Ebitda è salito del 13% a 1274 milioni; forte incremento anche per il risultato operativo, che si è attestato a 953 milioni (+16%), e il risultato netto a 765 milioni (+21%). Nel secondo t... continua »

07/05/2024 - Ferrari: crescita a due cifre per ricavi e margini operativi

Ferrari chiude i conti al 31-03 con una crescita brillante di tutte le principali voci di conto economico confermando gli obiettivi per l'intero esercizio. Nel dettaglio i ricavi del primo trimestre passano da 1429 a 1585 milioni di Euro (+11%, a fronte di consegne di auto sostanzialmente stabili) mentre l'Ebitda cresce del 13% a 605 milioni; in forte crescita anche il risultato operativo che si a... continua »

01/02/2024 - Ferrari: utile oltre quota 1 miliardo nel 2023

Ferrari chiude l'esercizio 2023 con una crescita a due cifre di tutte le principali voci di conto economico ed un utile netto che supera per la prima volta il miliardo di euro. Nel dettaglio i ricavi passano da 5095 a 5970 milioni di Euro (+17%) mentre l'Ebitda sale del 29% a 2279 milioni; forte crescita anche per il risultato operativo, che si attesta a 1617 milioni (+32%), l'utile netto passa in... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 9% del 2024 al 5% di lungo periodo;
- margini sulle vendite in crescita fino al 40,3% del 2027 e seguenti;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 42,1%
Infine si prevedono un tax rate al 22% ed un payout in crescita fino al 90%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 299,5 Euro che tende a crescere (ridursi) di 10,7 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Ferrari in formato PDF

DISCLAIMER

Questa pubblicazione (la "Pubblicazione") è stata preparata da Claudio Guerrini (l'"Autore") con l'ausilio del software Step 3+ sviluppato da Evaluation.it Srl.

La Pubblicazione è stata elaborata in maniera autonoma e indipendente e senza la collaborazione della società oggetto di analisi (la "Società") o di altra società alla medesima legata da rapporti di partecipazione o controllo. La Pubblicazione ha scopo meramente informativo e, pertanto (i) non rappresenta, né può essere interpretata come, un'offerta o una sollecitazione ad acquistare, sottoscrivere o vendere prodotti o strumenti finanziari emessi o che saranno emessi dalla Società, o ad eseguire altre operazioni relative a tali prodotti o strumenti e (ii) non deve in alcun modo essere considerata idonea a sostituirsi all'autonomo giudizio di investimento dei potenziali destinatari.

Questa Pubblicazione è destinata alla distribuzione ed all'uso esclusivo delle persone che sono controparti ammissibili o clienti professionali, vale a dire persone che hanno esperienza professionale in investimenti, che sono persone autorizzate o persone esenti ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000 e COBS 4.12 del New Conduct of Business Sourcebook del FCA. Per i residenti in Italia, questo documento è destinato alla distribuzione solo presso i clienti professionali e le controparti qualificate come definite nel Regolamento Consob n. 16190 del 29 ottobre 2007 e successive modificazioni ed integrazioni. Né Evaluation.it Srl, né alcuno dei suoi soci o dipendenti, ivi incluso l'Autore, garantiscono alcun risultato specifico per quanto riguarda le informazioni contenute nella presente Pubblicazione e declinano pertanto ogni responsabilità, diretta o indiretta, per gli eventuali danni, perdite, costi, spese o minori guadagni derivanti o comunque connessi con i contenuti della medesima. Ogni decisione di investimento/disinvestimento è di esclusiva responsabilità della parte destinataria della Pubblicazione, che è tenuta a svolgere autonome valutazioni sulla Società e sugli strumenti finanziari a cui è fatto riferimento nella Pubblicazione e ad assumere le proprie decisioni di investimento in modo autonomo e senza fare indebito affidamento sui contenuti della Pubblicazione.

Le informazioni, le stime e le opinioni contenute nella presente Pubblicazione si basano su informazioni messe a disposizione del pubblico dalla Società (bilanci annuali e infrannuali, comunicati stampa, presentazioni aziendali, documento di ammissione) o altrimenti disponibili al pubblico in quanto elaborate da siti di informazione finanziaria o dalla stampa periodica. Nonostante Evaluation.it Srl ritenga che tali fonti siano attendibili, essa non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda la completezza, accuratezza o l'esattezza di tali informazioni e fonti.

Le informazioni, le stime e le opinioni contenute nel presente documento si riferiscono alla data della Pubblicazione e non vi è alcuna garanzia che i risultati e le performance future della Società siano coerenti con tali informazioni, stime e opinioni. Evaluation.it Srl non ha alcun obbligo di aggiornare o modificare la presente Pubblicazione, né di dare avviso del suo eventuale ritiro. Inoltre, le informazioni, le stime e le opinioni espresse in questa Pubblicazione possono essere soggette a modifiche e/o aggiornamenti, sulla base delle informazioni nuove e/o ulteriori disponibili, senza che ne sia dato avviso ai destinatari. Né la presente Pubblicazione, né alcuna copia di essa, possono essere riprodotti, direttamente o indirettamente, né distribuiti a terzi. Evaluation.it Srl ha ultimato la Pubblicazione alla data indicata nell'intestazione del presente documento. La Pubblicazione potrà essere oggetto di aggiornamento periodico, con una frequenza che dipenderà dal verificarsi di circostanze di fatto rilevanti (eventi societari, modifiche normative e regolamentari ecc.).

CERTIFICAZIONI DELL'AUTORE

L'Autore che ha predisposto la Pubblicazione, il cui nome è riportato nell'intestazione del presente documento, dichiara che:

  • a) le opinioni espresse sulla Società riflettono accuratamente la sua opinione personale, obiettiva ed indipendente;
  • b) non è previsto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni ivi espresse;
  • c) né l'Autore né qualsiasi altra persona della sua famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d'Amministrazione della Società;
  • d) l'Autore non riceve bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking.

NOTE METODOLOGICHE

I Valori (o fair value) comunicati nella Pubblicazione sono basati sui metodi "discounted cash flow" ed "economic value added" nel caso di società industriali e di servizi ed "excess return" e "dividend discount model" per le società bancarie e assicurative. Qualsiasi sia il metodo di valutazione, si sottolinea che vi è il rischio concreto che il prezzo del titolo non si adegui al valore ipotizzato nella ricerca. I principali fattori di rischio includono imprevisti cambiamenti nell'andamento generale dell'economia, dei mercati finanziarie e nello scenario competitivo e nel livello della domanda per i prodotti della Società. Tali cambiamenti possono essere comportati, a titolo di esempio, da cambiamenti nei valori sociali, cambiamenti nei livelli di tassazione, dei tassi di cambio valute o nella regolamentazione. Tutti i prezzi sono riportati come prezzi di chiusura di mercato se non indicato diversamente.

RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.

CONFLITTO DI INTERESSI

L'Autore dichiara che, alla data della presente Pubblicazione, sussistono le seguenti situazioni di potenziale conflitto di interesse: l'Autore detiene azioni emesse dalla Società.