Data pubblicazione: 22/09/2024
Dati Societari
Azioni in circolazione
1306,110 mln.
Prezzo azioni ordinarie
12,39 EURO
Capitalizzazione
16.182,70 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Poste Italiane fornisce servizi logistico-postali, di risparmio e pagamento, assicurativi e di comunicazione digitale a oltre 32 milioni di clienti in Italia. Grazie alla presenza capillare su tutto il territorio nazionale, ai forti investimenti in ambito tecnologico e al patrimonio di conoscenze rappresentato dai suoi 142 mila dipendenti, Poste Italiane ha assunto un ruolo centrale nel processo di crescita e modernizzazione del Paese.
Andamento titolo
Le azioni Poste Italiane fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Poste Italiane mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) indice della buona diversificazione geografica delle attività.
Negli ultimi 3 anni il titolo Poste Italiane ha registrato una performance positiva (+4,1%) ma inferiore al +31,8% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha avuto un trend inizialmente calante con un minimo a settembre 2022. Il successivo recupero è continuato fino a febbraio 2023 e, dopo una fase laterale continuata per circa un anno, è ripreso a febbraio 2024 per toccare i massimi di periodo a giugno, nuova fase laterale negli ultimi mesi.
Dati Finanziari
Voci di bilancio | 2021 | var % | 2022 | var % | 2023 |
---|
Totale Ricavi | 11.368,00 | 6,23 | 12.076,00 | 5,12 | 12.694,00 |
Margine Operativo Lordo | 2.636,00 | 18,40 | 3.121,00 | 9,93 | 3.431,00 |
Ebitda margin | 23,19 | ---- | 25,85 | ---- | 27,03 |
Risultato Operativo | 1.846,00 | 24,11 | 2.291,00 | 14,36 | 2.620,00 |
Ebit Margin | 16,24 | ---- | 18,97 | ---- | 20,64 |
Risultato Ante Imposte | 2.168,00 | 7,38 | 2.328,00 | 17,14 | 2.727,00 |
Ebt Margin | 19,07 | ---- | 19,28 | ---- | 21,48 |
Risultato Netto | 1.580,00 | -4,37 | 1.511,00 | 27,93 | 1.933,00 |
E-Margin | 13,90 | ---- | 12,51 | ---- | 15,23 |
PFN (Cassa) | -7.158,00 | -66,39 | -2.406,00 | 60,47 | -3.861,00 |
Patrimonio Netto | 12.110,00 | -26,20 | 8.937,00 | 16,81 | 10.439,00 |
Capitale Investito | 5.874,00 | 23,19 | 7.236,00 | -0,29 | 7.215,00 |
ROE | 13,05 | ---- | 16,91 | ---- | 18,52 |
ROI | 31,43 | ---- | 31,66 | ---- | 36,31 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2021-2023 Poste Italiane ha mostrato una crescita dei ricavi dell'11,7% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 30,2% in presenza di un Ebitda margin in crescita di 3,8 punti percentuale. Forte crescita anche per il risultato operativo (+41,9% a 2620 milioni) mentre l'utile netto è aumentato del 22,3% raggiungendo quota 1933 milioni di Euro. La redditività è risultata in aumento sia a livello di ROE, passato dal 13,1% al 18,5%, che di ROI in crescita di 4,9 punti al 36,3%. La disponibilità di cassa netta è scesa nel periodo di 3,3 miliardi, a quota 3,9 miliardi.
Ultimi Sviluppi : nei primi 6 mesi del 2024 i ricavi sono aumentati del 2,6% a 6,16 miliardi di Euro, il risultato operativo è passato da 1566 a 1488 milioni (-5%) mentre il risultato netto è diminuito da 1140 a 1026 milioni (-10%). La posizione finanziaria netta del gruppo presentava un avanzo di 3,27 miliardi rispetto ai 3,86 miliardi del 31-12-2023.
Comparables
Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
Poste Italiane | 8,42 | 1,57 | 6,46% |
DHL Group | 12,77 | 2,09 | 4,88% |
Generali | 10,77 | 1,39 | 4,95% |
Intesa SanPaolo | 9,05 | 1,09 | 7,74% |
Commento : Poste Italiane è attiva sia nei servizi di spedizione che nel settore bancario e assicurativo, per questo in tabella sono riportati un comparable per ognuno di questi settori. La società risulta quella più a buon mercato sulla base del rapporto Price/Earnings mentre è nella media se si considera il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi, superiore al 6% e secondo solo a quello di Intesa SanPaolo.
Plus e Minus
Opportunità : - valorizzazione della propria rete di uffici con l'offerta di una pluralità di servizi anche in ambito digitale
- crescita per linee esterne grazie ad acquisizioni di operatori di medio piccole dimensioni
Rischi : - forte concorrenza e margini in diminuzione nel servizio postale tradizionale
- prevalente esposizione al mercato italiano
Ultime News
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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dallo 0,7% del 2024 allo 0,5% di lungo periodo;
- Ebitda margin in crescita fino al 28% del 2026 poi in progressiva diminuzione fino al 26,4% del 2031 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 34,2%
Infine si prevedono un tax rate al 29% ed un payout in progressiva crescita fino all'84%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 16,7 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,85 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Poste Italiane in formato PDF
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- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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CONFLITTO DI INTERESSI
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