Data pubblicazione: 29/04/2018
Dati Societari
Azioni in circolazione
10166,680 mln.
Prezzo azioni ordinarie
5,25 EURO
Capitalizzazione
53.375,07 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Enel è il principale operatore italiano nel settore della generazione, distribuzione e vendita di energia elettrica. Enel opera inoltre nell'importazione, distribuzione e vendita di gas naturale.Tali attività sono presidiate attraverso una organizzazione in divisioni: Generazione e Energy Management; Mercato; Infrastrutture e Reti; Internazionale, Iberia e Latin America e Ingegneria e Innovazione.
Andamento titolo
Le azioni Enel fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Enel mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) determinata dalla presenza in un settore caratterizzato dalla stabilità dei cash flow e dalla diversificazione geografica delle attività.
Negli ultimi 3 anni il titolo Enel ha registrato una performance del 24,2% rispetto al +2,6% dell'indice FTSE Mib: il titolo ha seguito l'indice da vicino fino a fine 2015, in seguito ha fatto meglio, riuscendo a contenere le perdite nella prima parte del 2016 e mettendo a segno una crescita più decisa da novembre 2016 a dicembre 2017. Correzione piuttosto pronunciata nei primi due mesi dell'anno prontamente recuperata a partire da marzo.
Dati Finanziari
| Voci di bilancio | 2015 | var % | 2016 | var % | 2017 |
|---|
| Totale Ricavi | 75.658,00 | -6,70 | 70.592,00 | 5,73 | 74.639,00 |
| Margine Operativo Lordo | 15.129,00 | 1,85 | 15.409,00 | -2,17 | 15.075,00 |
| Ebitda margin | 20,00 | ---- | 21,83 | ---- | 20,20 |
| Risultato Operativo | 7.517,00 | 20,45 | 9.054,00 | 1,77 | 9.214,00 |
| Ebit Margin | 9,94 | ---- | 12,83 | ---- | 12,34 |
| Risultato Ante Imposte | 5.281,00 | 9,45 | 5.780,00 | 24,76 | 7.211,00 |
| Ebt Margin | 6,98 | ---- | 8,19 | ---- | 9,66 |
| Risultato Netto | 3.372,00 | 12,31 | 3.787,00 | 40,72 | 5.329,00 |
| E-Margin | 4,46 | ---- | 5,36 | ---- | 7,14 |
| PFN (Cassa) | 37.545,00 | 0,02 | 37.553,00 | -0,38 | 37.410,00 |
| Patrimonio Netto | 51.751,00 | 1,59 | 52.575,00 | -0,79 | 52.161,00 |
| Capitale Investito | 91.580,00 | 1,24 | 92.713,00 | -0,79 | 91.978,00 |
| ROE | 6,52 | ---- | 7,20 | ---- | 10,22 |
| ROI | 8,42 | ---- | 10,05 | ---- | 10,29 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2015-2017 Enel ha mostrato una diminuzione del fatturato dell'1,4% mentre il margine operativo lordo si è ridotto dello 0,4% con una crescita dei margini di 0,2 punti percentuale. Buona crescita per il risultato operativo a 9,21 miliardi (+22,6%) mentre l'utile netto è passato da 3372 a 5329 milioni (+58%). La redditività del capitale è risultata in crescita sia a livello di ROE, passato dal 6,5% al 10,2%, che di ROI, salito di 1,9 punti a quota 10,3%. L'indebitamento finanziario netto è rimasto sostanzialmente invariato con un debt to equity passato da 0,73 a 0,72.
Comparables
| Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
| Enel | 14,12 | 1,53 | 4,51% |
| Edf | 10,69 | 0,82 | 3,97% |
| Iberdrola | 14,35 | 1,13 | 5,02% |
Commento : tra le utilities europee operanti nel settore della produzione e distribuzione di energia elettrica Enel risulta tra le più care sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo/Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); buono il rendimento da dividendi anche se nella media delle altre aziende del campione.
Plus e Minus
Opportunità : l'Opa sulla società brasiliana Eletropaulo, se conclusa con successo, consentirebbe di rafforzare la presenza in Sud America
Rischi : pressione sui margini derivanti da una maggiore concorrenza anche in vista della piena liberalizzazione del mercato in Italia
Ultime News
22/03/2024 - Enel: utile più che raddoppiato nel 2023
Enel chiude il 2023 con un buon incremento di tutti i margini operativi mentre l'utile netto balza del 104.4% sull'anno precedente grazie ai minori oneri straordinari. Nel dettaglio: i ricavi sono diminuiti del 32% a 95,6 miliardi essenzialmente per l'effetto prezzi mentre il margine operativo lordo (Ebitda) è aumentato dell'1,7% a 20,3 miliardi di euro (+11,6% per l'Ebitda ordinario a 22 miliardi... continua »
22/11/2023 - Enel: piano strategico 2024-2026
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- redditività, flessibilità e resilienza;
- efficienza ed efficacia;
- sostenibilità finanziaria e ambientale.
Sono previsti investimenti per circa 35,8 miliardi di cui circa il 18,6 nelle reti, 12,1 nelle rinnovabili e 3 nella gestione dei clienti.
Dal punto di vista degli obiettivi finanziar... continua »
08/11/2023 - Enel: margini e utile in crescita migliora la guidance
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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 2% del 2018 allo 0,5% di lungo periodo;
- margini sulle vendite in crescita dal 21,3% del 2018 al 22,4% del 2020 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 12,2%
Infine si prevedono un tax rate al 30%, un costo del debito in calo al 5,5% ed un payout in progressiva crescita al 76%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 5,4 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,5 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Enel in formato PDF
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- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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