Analisi Fondamentale Facebook

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Data pubblicazione: 21/01/2018

Dati Societari

Azioni in circolazione
2905,001 mln.

Prezzo azioni ordinarie
181,29 USD

Capitalizzazione
526.647,63 mln. USD

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

Facebook è una azienda con sede negli Stati Uniti, che opera come sito di social networking. La Società sviluppa tecnologie che facilitano la condivisione di informazioni attraverso la mappatura digitale delle connessioni sociali nel mondo reale. Esso consente agli utenti di cercare le pagine Web degli amici, oltre a condividere foto e video. L'azienda fornisce anche servizi di messaggistica tra gli utenti. L'utilizzo di Facebook offre agli utenti l'accesso alle funzioni e applicazioni base del sito; servizi come timeline, registro attività, feed di notizie, foto e video, gruppi, messaggi, liste amici, eventi.

Andamento titolo

Le azioni Facebook fanno parte dell'indice S&P 500.
Facebook mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) indice del legame piuttosto stretto tra l'andamento dei ricavi pubblicitari (principale fonte di ricavo) e quello dell'economia.
Negli ultimi 3 anni il titolo Facebook ha registrato una performance del 138,8% nettamente migliore del +40,9% realizzato dall'indice S&P 500; il titolo ha mantenuto un trend crescente per tutto il periodo con una sola correzione di rilevo, negli ultimi due mesi del 2016.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2014var %2015var %2016
Totale Ricavi12.466,0043,8217.928,0054,1627.638,00
Margine Operativo Lordo6.237,0030,998.170,0080,7714.769,00
Ebitda margin50,03----45,57----53,44
Risultato Operativo4.994,0024,656.225,0099,6312.427,00
Ebit Margin40,06----34,72----44,96
Risultato Ante Imposte4.910,0026,156.194,00102,1012.518,00
Ebt Margin39,39----34,55----45,29
Risultato Netto2.940,0025,443.688,00177,0310.217,00
E-Margin23,58----20,57----36,97
PFN (Cassa)-10.966,0067,06-18.320,0060,75-29.449,00
Patrimonio Netto36.096,0022,5044.218,0033,8759.194,00
Capitale Investito25.130,003,0625.898,0014,8529.745,00
ROE8,14----8,34----17,26
ROI19,87----24,04----41,78
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2014-2016 Facebook ha mostrato una crescita del fatturato del 121,7% mentre il margine operativo lordo è salito del 136,8% in presenza di una crescita dei margini di 3,4 punti percentuale. Molto elevata anche la crescita del risultato operativo (+148,8%) mentre l'utile netto è passato da 2,9 a 10,2 miliardi di dollari (+247,5%). La redditività del capitale è cresciuta sia a livello di ROE, passato dall'8,1% al 17,3% che di ROI, più che raddoppiato al 41,8%. La disponibilità di cassa è aumentata di 18,5 miliardi raggiungendo quota 29,4 miliardi di dollari.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Facebook50,388,670%
Alphabet40,185,630%
Microsoft32,749,591,73%

Commento : nel raffronto con le principali società operanti nel settore di Internet Facebook risulta quotare a premio sui comparables sulla base del multiplo Prezzo/Utile mentre è nella media per quanto riguarda il rapporto Price/BV (Prezzo/Patrimonio netto), solo Microsoft, tra le società considerate, ha distribuito dividendi nell'ultimo esercizio.

Plus e Minus

Opportunità : espansione nel mobile e acquisizioni mirate nel settore

Rischi : concorrenza crescente da parte degli altri giganti del settore

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 45% del 2017 al 4,5% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile in calo dal 61% del 2017 al 57% di lungo periodo;
- un ROI di lungo periodo dell'84,6%
Infine si prevedono un tax rate al 32% ed un payout in progressiva crescita fino al 75%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 186 dollari che tende a crescere (ridursi) di 3,8 dollari per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Facebook in formato PDF

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NOTE METODOLOGICHE

I Valori (o fair value) comunicati nella Pubblicazione sono basati sui metodi "discounted cash flow" ed "economic value added" nel caso di società industriali e di servizi ed "excess return" e "dividend discount model" per le società bancarie e assicurative. Qualsiasi sia il metodo di valutazione, si sottolinea che vi è il rischio concreto che il prezzo del titolo non si adegui al valore ipotizzato nella ricerca. I principali fattori di rischio includono imprevisti cambiamenti nell'andamento generale dell'economia, dei mercati finanziarie e nello scenario competitivo e nel livello della domanda per i prodotti della Società. Tali cambiamenti possono essere comportati, a titolo di esempio, da cambiamenti nei valori sociali, cambiamenti nei livelli di tassazione, dei tassi di cambio valute o nella regolamentazione. Tutti i prezzi sono riportati come prezzi di chiusura di mercato se non indicato diversamente.

RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.