Analisi Fondamentale Fiat Chrysler Automobiles

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Data pubblicazione: 11/03/2018

Dati Societari

Azioni in circolazione
1540,090 mln.

Prezzo azioni ordinarie
17,17 EURO

Capitalizzazione
26.446,43 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

FCA progetta, ingegnerizza, produce, distribuisce e vende veicoli con i brand Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat, Fiat Professional, Jeep, Lancia e Ram e vetture di lusso con il marchio Maserati. FCA opera anche nel settore della componentistica (Magneti Marelli e Teksid), dei sistemi di produzione (Comau) e dei servizi post-vendita e ricambi (Mopar).

Andamento titolo

Le azioni Fiat Chrysler Automobiles fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Fiat Chrysler Automobiles mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) indice della ciclicità del business strettamente legato all'andamento del ciclo economico.
Negli ultimi 3 anni il titolo Fiat Chrysler Automobiles ha registrato una performance molto positiva (+70,4%) rispetto al -1,9% dell'indice Ftse Mib: dopo una fase negativa durata per tutta la seconda parte del 2015 ed i primi mesi del 2016, con perdite complessive prossime al 50% ai minimi di febbraio 2016, il titolo si è stabilizzato oscillando per alcuni mesi in prossimità dei minimi. Solo a partire da ottobre 2016 è iniziato un chiaro trend rialzista che ha consentito di riportarsi, in poco più di un trimestre, sui livelli di inizio periodo; dopo una seconda fase laterale di alcuni mesi, ad agosto 2017 è partito un nuovo impulso rialzista che ha portato al raddoppio delle quotazioni in meno di sei mesi (massimi di gennaio 2018), brusca correzione nelle ultime settimane.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2015var %2016var %2017
Totale Ricavi110.595,000,38111.018,00-0,08110.934,00
Margine Operativo Lordo7.896,0036,1310.749,0012,9312.139,00
Ebitda margin7,14----9,68----10,94
Risultato Operativo2.482,0093,114.793,0030,386.249,00
Ebit Margin2,24----4,32----5,63
Risultato Ante Imposte543,00472,013.106,0098,366.161,00
Ebt Margin0,49----2,80----5,55
Risultato Netto377,00381,171.814,0093,503.510,00
E-Margin0,34----1,63----3,16
PFN (Cassa)6.548,000,316.568,00-28,964.666,00
Patrimonio Netto16.255,0019,0619.353,008,4420.987,00
Capitale Investito32.867,006,4134.973,00-2,1034.237,00
ROE2,32----9,37----16,72
ROI10,89----18,49----24,36
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2015-2017 FCA ha mostrato una lieve crescita dei ricavi (+0,3%) mentre il margine operativo lordo è passato da 7896 a 12139 milioni di Euro (+53,7%) in presenza di una crescita dei margini di 3,8 punti percentuale; il risultato operativo è più che raddoppiato a 6249 milioni di Euro e l'utile netto è quasi decuplicato a 3510 milioni. La redditività è migliorata di 13,5 punti a livello di ROI (al 24,4%) mentre il ROE è cresciuto di oltre 14 punti al 16,7%. In netto calo il rapporto debt to equity, passato da 0,40 a 0,22.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
FCA7,621,280%
Daimler6,901,135,37%
Peugeot9,051,202,75%
Renault5,540,853,74%

Commento : tra le società europee operanti nel settore automobilistico Fiat Chrysler Automobiles è nella media sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) mentre è la più cara se si considera il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile). Anche per quest'anno il management non ha proposto la distribuzione di dividendi (unico caso tra le aziende considerate).

Plus e Minus

Opportunità : - semplificazione della struttura societaria con cessione o quotazione di società come Magneti Marelli e Maserati
- integrazione con altri produttori di auto europei o americani

Rischi : - rallentamento dell'economia globale
- estensione dei dazi Usa al settore auto

Ultime News

30/10/2018 - FCA: ricavi e margini adjusted in crescita

Fiat Chrysler Automobiles chiude i primi nove mesi del 2018 con ricavi e margini operativi in crescita mentre l'utile netto chiude in calo sullo stesso periodo dell'anno precedente scontando oneri non ricorrenti. Nel dettaglio i ricavi passano da 82 a 84,8 miliardi (+3%) mentre l'Ebit adjusted cresce del 2% a 5261 milioni; in calo invece il risultato netto, che risente di 0,7 miliardi di oneri dov... continua »

25/07/2018 - Fiat Chrysler Automobiles: ricavi in crescita ma margini in calo nel I semestre

Fiat Chrysler Automobiles chiude i primi sei mesi dell'anno con ricavi in crescita ma una diminuzione dei principali margini operativi e rivede al ribasso i target per l'esercizio in corso. Nel dettaglio i ricavi ammontano a 56020 milioni di Euro (+1% sullo stesso periodo del 2017), l'Ebit adjusted tocca quota 3266 milioni (-4%) ed il risultato netto è in calo dell'1% a 1775 milioni (2019 milioni ... continua »

26/04/2018 - FCA: utile trimestrale oltre quota 1 miliardo

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 3% del 2018 all'1,5% del 2020 e seguenti;
- margini sulle vendite in crescita al 12,3% nel 2018-19 ed in successiva flessione verso il 9,8% di lungo periodo;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 12,2%
Infine si prevedono un tax rate al 40% ed un payout in progressiva crescita al 70%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 18 Euro che tende a crescere (ridursi) di 2,2 Euro per ogni mezzo punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



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Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.