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Data pubblicazione: 24/06/2018

Dati Societari

Azioni in circolazione
902,771 mln.

Prezzo azioni ordinarie
20,16 EURO

Capitalizzazione
18.199,86 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

ST è leader globale nel mercato dei semiconduttori al servizio dei clienti attraverso tutto lo spettro delle tecnologie Sense and Power e Automotive e delle soluzioni di embedded processing. Dalla gestione e risparmio di energia alla protezione e sicurezza dei dati, dalle applicazioni per la sanità e benessere della persona agli smart gadget, a casa, in automobile e in ufficio, al lavoro e nel tempo libero, ST è presente dovunque la microelettronica possa apportare un contributo positivo e innovativo alla vita delle persone.

Andamento titolo

Le azioni ST Microelectronics fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
ST Microelectronics mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) che rispecchia la buona diversificazione delle attività.
Negli ultimi 3 anni il titolo ST Microelectronics ha registrato una performance molto positiva (+177,9%) rispetto al -2,7% dell'indice FTSE Mib; l'andamento del triennio ha visto una iniziale fase calante, terminata a maggio 2016, durante la quale il titolo ha perso circa il 35%. Da allora è partito un trend positivo che ha portato le quotazioni a quadruplicare in poco più di un anno (massimi di novembre 2017), dopo sei mesi di parziale correzione il trend positivo sembra essere ripartito con un nuovo massimo a metà giugno 2018.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2015var %2016var %2017
Totale Ricavi6.897,001,106.973,0019,708.347,00
Margine Operativo Lordo845,007,69910,0080,551.643,00
Ebitda margin12,25----13,05----19,68
Risultato Operativo109,0096,33214,00364,02993,00
Ebit Margin1,58----3,07----11,90
Risultato Ante Imposte89,00125,84201,00374,13953,00
Ebt Margin1,29----2,88----11,42
Risultato Netto110,0054,55170,00376,47810,00
E-Margin1,59----2,44----9,70
PFN (Cassa)-494,003,85-513,00-4,68-489,00
Patrimonio Netto4.693,00-2,074.596,0018,955.467,00
Capitale Investito4.550,00-2,644.430,0021,065.363,00
ROE2,34----3,70----14,82
ROI2,60----5,24----19,95
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2015-2017 ST Microelectronics ha mostrato una crescita del fatturato del 19% mentre il margine operativo lordo è aumentato del 91,1% a 1455,3 milioni di Euro grazie ad una crescita di 7,4 punti dell'Ebitda margin. Quasi decuplicato il risultato operativo, salito a 879,5 milioni (+795,6%), mentre il risultato netto è balzato del 623,9% a 717,5 milioni. In forte crescita la redditività con il Roe che sale di oltre 13 punti al 15,7% mentre il Roi supera quota 21% migliorando di 18,6 punti. Dal punto di vista patrimoniale si registra una disponibilità di cassa in lieve diminuzione a 409,2 milioni dai 454 milioni di fine 2015 (tutti i dati sono espressi in euro convertendoli dai bilanci ufficiali in dollari USA).

Ultimi Sviluppi : nel primo trimestre 2018 i ricavi hanno raggiunto i 2,23 miliardi di dollari dagli 1,82 miliardi dello stesso periodo del 2017 (+22,2%) mentre il gross margin è salito di oltre 2 punti al 39,9% e il risultato operativo è più che raddoppiato a 269 milioni; forte incremento anche per il risultato netto a 239 milioni (108 milioni nello stesso periodo del 2017).

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
ST Microelectronics26,254,120,99%
Infineon34,074,781,08%
Intel25,373,532,05%
Nvidia51,0220,810,23%

Commento : nella comparazione con le principali aziende internazionali operanti nel settore dei semiconduttori ST Microelectronics risulta tra le società più a buon mercato sia sulla base del rapporto Prezzo/Utili che del multiplo Price/Book Value, il rendimento da dividendi, prosimo all'1%, risulta piuttosto contenuto in termini assoluti ma è nella media del gruppo di aziende considerate.

Plus e Minus

Opportunità : focus sui segmenti a maggior valore aggiunto (come l'internet of things o le applicazioni legate all'assistenza alla guida)

Rischi : rallentamento nelle vendite di smartphone e altri dispositivi che utilizzano i chip prodotti dalla società

Ultime News

31/10/2024 - ST Microelectronics: utile a 351 milioni nel terzo trimestre

Ricavi e margini in calo sullo stesso periodo dell'anno precedente ma sostanzialmente stabili rispetto al trimestre precedente per STM anche se il consuntivo dei primi 9 mesi resta fortemente negativo. Nel dettaglio i ricavi del periodo gennaio-settembre ammontano a 9,95 miliardi di dollari dai 13 miliardi dello stesso periodo del 2023 (-23,5%) mentre il risultato operativo passa da 3588 a 1307 mi... continua »

25/07/2024 - ST Microelectronics: ricavi e utile in forte calo nel primo semestre

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25/04/2024 - ST Microelectronics: ricavi e margini in calo nel primo trimestre

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 12% del 2018 al 3,5% di lungo periodo;
- margini sulle vendite in progressiva ripresa fino al 23,2% del 2019 ed anni successivi;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 28,6%.
Infine si prevedono un tax rate in crescita al 17% ed un payout che cresce fino all'80%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 20 Euro che tende a crescere (ridursi) di 1,5 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo St Microelectronics in formato PDF

DISCLAIMER

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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.