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Data pubblicazione: 07/07/2024

Dati Societari

Azioni in circolazione
1231,268 mln.

Prezzo azioni ordinarie
8,85 EURO

Capitalizzazione
10.896,72 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Hold
Profilo Societario

Campari Group è uno dei maggiori player a livello globale nel settore degli spirit, con un portafoglio di oltre 50 marchi che si estendono fra brand a priorità globale, regionale e locale. I brand a priorità globale rappresentano il maggiore focus del Gruppo e comprendono Aperol, Appleton Estate, Campari, SKYY,Wild Turkey e Grand Marnier. Il Gruppo, fondato nel 1860, è il sesto per importanza nell'industria degli spirit di marca. Ha un network distributivo su scala globale che raggiunge oltre 190 Paesi nel mondo, con posizioni di primo piano in Europa e nelle Americhe.

Andamento titolo

Le azioni Campari fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Campari mostra una rischiosità inferiore alla media del mercato (beta minore di 1) riflettendo la stabilità del business in cui opera.
Negli ultimi 3 anni il titolo Campari ha registrato una performance negativa (-20,8%) e nettamente inferiore al +37,1% dell'indice FTSE Mib. Dopo una iniziale fase rialzista, culminata nei massimi di novembre 2021, il titolo ha subito una correzione piuttosto intensa toccando un primo minimo a marzo 2022, seguita da tentativi di recupero ad aprile e luglio ed un nuovo minimo di periodo ad ottobre dello stesso anno; in seguito è iniziato un recupero che ha permesso un ritorno in prossimità dei precedenti massimi (luglio 2023) ma una nuova fase correttiva tra l'estate 2023 e l'inizio del 2024 ha riportato i prezzi in prossimità dei precedenti minimi; fase laterale negli ultimi 6 mesi.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2021var %2022var %2023
Totale Ricavi2.172,7024,162.697,608,192.918,60
Margine Operativo Lordo480,7025,23602,008,04650,40
Ebitda margin22,13----22,32----22,29
Risultato Operativo401,0027,56511,505,61540,20
Ebit Margin18,46----18,96----18,51
Risultato Ante Imposte388,7022,20475,00-1,79466,50
Ebt Margin17,89----17,61----15,98
Risultato Netto283,1017,10331,500,30332,50
E-Margin13,03----12,29----11,39
PFN (Cassa)830,9086,851.552,5019,391.853,60
Patrimonio Netto2.374,8012,702.676,409,362.926,80
Capitale Investito3.235,8031,444.253,0012,934.803,00
ROE11,92----12,39----11,36
ROI12,51----12,10----11,30
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2021-2023 Campari ha registrato una crescita dei ricavi del 34,3% mentre il margine operativo lordo è salito del 35,3% a 650,4 milioni di Euro a seguito di un miglioramento di 0,2 punti dell'Ebitda margin al 22,3%; crescita a due cifre anche per il risultato operativo, passato da 401 a 540,2 milioni di Euro (+34,7%) mentre l'utile netto è cresciuto del 17,5% a 332,5 milioni di Euro. Gli indicatori di redditività vedono il ROE in calo di 0,6 punti all'11,4% mentre il ROI scende all'11,3% (-1,2 punti percentuale). L'indebitamento finanziario netto è cresciuto di oltre un miliardo di euro nel periodo, principalmente a seguito delle acquisizioni effettuate, con il rapporto debt to equity in aumento da 0,35 a 0,63.

Ultimi Sviluppi : nel primo trimestre 2024 i ricavi sono scesi dello 0,7% a 663,5 milioni di Euro, l'Ebitda rettificato è stato di 181,1 milioni (-1,7%) mentre il risultato operativo rettificato è diminuito del 4,9% a 151,5 milioni; in crescita invece l'utile ante imposte rettificato (+5,8% a 147,3 milioni). In calo infine l'indebitamento finanziario netto a 1315,3 milioni di Euro dagli 1853,5 milioni di fine 2023 grazie all'aumento di capitale.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Campari32,973,730,73%
Remy Cointreau25,702,582,14%
Pernod Ricard14,712,123,61%

Commento : nel raffronto con le principali aziende europee del settore beverage, Campari risulta la più cara sia sulla base del rapporto Price/Earnings sia se si considera il Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile); piuttosto basso il dividend yield, inferiore all'1% ed alla media del campione.

Plus e Minus

Opportunità : ulteriore crescita per mezzo di acquisizioni e sinergie da quelle già finalizzate

Rischi : effetto cambi negativo

Ultime News

27/02/2024 - Campari: ricavi e margini in crescita nel 2023

Campari chiude il bilancio al 31-12-2023 con una buona crescita di ricavi e margini operativi ma l'utile resta sostanzialmente invariato sull'anno precedente a causa dei maggiori oneri finanziari. Nel dettaglio: i ricavi salgono dell'8,2% a 2918,6 milioni di Euro (+10,5% la crescita organica), il margine operativo lordo si attesta a quota 650,4 milioni (+8% sul 2022 mentre è del 10,4% la crescita... continua »

26/07/2023 - Campari: crescita a due cifre per ricavi e margini operativi

Campari chiude il primo semestre dell'anno con un buon incremento di tutte le principali voci di conto economico; nel dettaglio i ricavi sono aumentati del 16% a 1457,8 milioni di Euro, il margine operativo lordo ha raggiunto i 395 milioni (+19,4%) mentre il risultato operativo è aumentato del 19% a 343,7 milioni (+15,7% a 359,7 milioni il risultato operativo rettificato). L'utile netto chiude inf... continua »

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 9% del 2024 al 4% di lungo periodo;
- Ebitda margin in miglioramento fino al 27,5% del 2028 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 17,1%.
Infine si prevedono: un tax rate in diminuzione al 26%, un costo del debito di lungo periodo al 3% ed un payout in progressiva aumento fino al 76%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 10,05 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,5 Euro per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Campari in formato PDF

DISCLAIMER

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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.