Analisi Fondamentale Facebook

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Data pubblicazione: 20/01/2019

Dati Societari

Azioni in circolazione
2853,990 mln.

Prezzo azioni ordinarie
150,04 USD

Capitalizzazione
428.212,66 mln. USD

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

Facebook è una azienda con sede negli Stati Uniti, che opera come sito di social networking. La Società sviluppa tecnologie che facilitano la condivisione di informazioni attraverso la mappatura digitale delle connessioni sociali nel mondo reale. Esso consente agli utenti di cercare le pagine Web degli amici, oltre a condividere foto e video. L'azienda fornisce anche servizi di messaggistica tra gli utenti. L'utilizzo di Facebook offre agli utenti l'accesso alle funzioni e applicazioni base del sito; servizi come timeline, registro attività, feed di notizie, foto e video, gruppi, messaggi, liste amici, eventi.

Andamento titolo

Le azioni Facebook fanno parte dell'indice S&P 500.
Facebook mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) indice del legame piuttosto stretto tra l'andamento dei ricavi pubblicitari (principale fonte di ricavo) e quello dell'economia.
Negli ultimi 3 anni il titolo Facebook ha registrato una performance del 33,7%, inferiore al +37,6% realizzato dall'indice S&P 500; il titolo ha mantenuto un trend crescente fino ad inizio 2018 a cui è seguita una prima correzione tra febbraio ed aprile prontamente recuperata nei mesi successivi, con il raggiungimento di un nuovo massimo a luglio (+87,1% rispetto ad inizio periodo). In seguito è iniziata un trend ribassista più deciso con il titolo che si è riportato, a fine dicembre, sui livelli di inizio 2017; parziale recupero nell'ultimo mese.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2015var %2016var %2017
Totale Ricavi17.928,0054,1627.638,0047,0940.653,00
Margine Operativo Lordo8.170,0080,7714.769,0057,2823.228,00
Ebitda margin45,57----53,44----57,14
Risultato Operativo6.225,0099,6312.427,0062,5720.203,00
Ebit Margin34,72----44,96----49,70
Risultato Ante Imposte6.194,00102,1012.518,0064,5220.594,00
Ebt Margin34,55----45,29----50,66
Risultato Netto3.688,00177,0310.217,0055,9615.934,00
E-Margin20,57----36,97----39,20
PFN (Cassa)-18.320,0060,75-29.449,0041,64-41.711,00
Patrimonio Netto44.218,0033,8759.194,0025,6074.347,00
Capitale Investito25.898,0014,8529.745,009,7232.636,00
ROE8,34----17,26----21,43
ROI24,04----41,78----61,90
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2015-2017 Facebook ha mostrato una crescita del fatturato del 126,8% mentre il margine operativo lordo è salito del 184,3% in presenza di una crescita dei margini di 11,6 punti percentuale. Molto elevata anche la crescita del risultato operativo, più che triplicato a 20,2 miliardi di dollari mentre l'utile netto è passato da 3,7 a 15,9 miliardi di dollari (+332%). La redditività del capitale è cresciuta sia a livello di ROE, passato dall'8,3% al 21,4% che di ROI, salito di quasi 38 punti al 61,9%. La disponibilità di cassa è aumentata di 23,4 miliardi raggiungendo quota 41,7 miliardi di dollari.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
Facebook27,065,790%
Amazon.com270,2629,580%
Netflix274,2142,790%
Alphabet59,854,970%

Commento : nel raffronto con le principali società operanti nel settore di Internet Facebook risulta quotare mediamente a sconto sui comparables sia sulla base del multiplo Prezzo/Utile che per quanto riguarda il rapporto Price/BV (Prezzo/Patrimonio netto), nessuna delle società considerate, ha distribuito dividendi nell'ultimo esercizio.

Plus e Minus

Opportunità : espansione nei servizi bancari e dei pagamenti anche attraverso acquisizioni mirate nel settore

Rischi : problematiche relative alla diffusione non autorizzata di dati degli utenti e costi legati ad una maggiore tutela della privacy

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi che passa dal 35% del 2018 al 4% di lungo periodo;
- Ebitda margin in calo dal 51,5% del 2018 al 48% del 2021 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 66%
Infine si prevedono un tax rate in crescita al 25% ed un payout che dovrebbe raggiungere quota 80% a fine periodo.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 178,3 dollari che tende a crescere (ridursi) di 3,8 dollari per ogni punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



Analisi Titolo Facebook in formato PDF

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NOTE METODOLOGICHE

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RATING STOCK

I giudizi di "Strong Buy", "Buy", "Hold", "Reduce" e "Sell" si basano sul rapporto tra Valore risultante dall'analisi (V) e Prezzo di mercato del titolo (P) alla dalla data di valutazione (indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione). I rating azionari e le valutazioni sono emessi in termini assoluti, non relativi alla performance del mercato.

Casi possibili:

  • STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
  • BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

Il prezzo delle azioni indicato è il prezzo di riferimento del primo giorno di mercato aperto antecedente alla data dell'analisi indicata nell'intestazione di questa Pubblicazione.