Analisi Fondamentale Fiat Chrysler Automobiles

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Data pubblicazione: 03/03/2019

Dati Societari

Azioni in circolazione
1567,519 mln.

Prezzo azioni ordinarie
11,67 EURO

Capitalizzazione
18.297,02 mln. EURO

* Dati riferiti alla data di pubblicazione

Autore: Claudio Guerrini

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Rating
Buy
Profilo Societario

FCA progetta, ingegnerizza, produce, distribuisce e vende veicoli con i brand Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat, Fiat Professional, Jeep, Lancia e Ram e vetture di lusso con il marchio Maserati. FCA opera anche nel settore della componentistica (Magneti Marelli e Teksid), dei sistemi di produzione (Comau) e dei servizi post-vendita e ricambi (Mopar).

Andamento titolo

Le azioni Fiat Chrysler Automobiles fanno parte del paniere Ftse Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Fiat Chrysler Automobiles mostra una rischiosità superiore alla media del mercato (beta maggiore di 1) indice della ciclicità del business strettamente legato all'andamento del ciclo economico.
Negli ultimi 3 anni il titolo Fiat Chrysler Automobiles ha registrato una performance molto positiva (+90,6%) rispetto al +9% dell'indice Ftse Mib: dopo una fase laterale, durata fino a novembre 2016, è iniziato un trend rialzista che ha portato ad un guadagno di circa il 50%, in poco più di un trimestre; dopo una seconda fase laterale di alcuni mesi, ad agosto 2017 è partito un nuovo impulso rialzista che ha portato al raddoppio delle quotazioni in meno di sei mesi (massimi di gennaio 2018), da allora è iniziato un trend discendente che sembra tuttora in corso anche se i minimi di fine 2018 non sono ancora stati violati.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2016var %2017var %2018
Totale Ricavi111.018,00-0,08110.934,00-0,47110.412,00
Margine Operativo Lordo10.749,0012,9312.139,00-14,0310.436,00
Ebitda margin9,68----10,94----9,45
Risultato Operativo4.793,0030,386.249,00-21,124.929,00
Ebit Margin4,32----5,63----4,46
Risultato Ante Imposte3.106,0098,366.161,00-28,424.410,00
Ebt Margin2,80----5,55----3,99
Risultato Netto1.814,0093,503.510,003,483.632,00
E-Margin1,63----3,16----3,29
PFN (Cassa)6.568,00-28,964.666,00-80,33918,00
Patrimonio Netto19.353,008,4420.987,0018,6624.903,00
Capitale Investito34.973,00-2,1034.237,00-1,5833.696,00
ROE9,37----16,72----14,58
ROI18,49----24,36----19,09
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2016-2018 FCA ha mostrato, anche a seguito dello scorporo di Magneti Marelli, una lieve riduzione dei ricavi (-0,6%) mentre il margine operativo lordo è passato da 10749 a 10436 milioni di Euro (-2,9%) in presenza di una riduzione dei margini di 0,2 punti percentuale; migliore l'andamento del risultato operativo a +2,8% mentre l'utile netto è sostanzialmente raddoppiato a 3632 milioni. La redditività è migliorata di 5,2 punti a livello di ROE (al 14,6%) mentre il ROI è cresciuto di 0,6 punti al 19,1%. In netto calo il rapporto debt to equity, passato da 0,34 a 0,04.

Comparables
AziendaP/EP/BVDividend Yield %
FCA5,560,815,03%
Daimler7,860,886,11%
Peugeot7,301,213,42%
Renault5,430,505,85%

Commento : tra le società europee operanti nel settore automobilistico Fiat Chrysler Automobiles è tra quelle più a buon mercato sia sulla base del rapporto Price/Earnings (Prezzo Utili) che del Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile). La società è tornata a distribuire un dividendo dopo molti anni con un rendimento che risulta essere nella media del settore.

Plus e Minus

Opportunità : - semplificazione della struttura societaria con cessione o quotazione di società come Jeep e Maserati
- integrazione con altri produttori di auto europei o americani per ottimizzare i costi

Rischi : - rallentamento dell'economia globale
- estensione dei dazi Usa al settore auto

Ultime News

26/02/2020 - FCA: risultati 2019 e revisione previsione

Fiat Chrysler Automobiles ha pubblicato la relazione finanziaria 2019 che mostra una moderata riduzione di ricavi e margini e operativi sull'anno precedente ed un netto incremento dell'utile netto grazie ai proventi straordinari della cessione di Magneti Marelli. Nel dettaglio i ricavi si sono attestati a 108,2 miliardi di Euro (-2%), l'Ebit è stato di 4802 milioni (-2,6% dai 4929 milioni del 2018... continua »

31/10/2019 - FCA: utile in calo per le svalutazioni

Nel giorno dell'annuncio dell'alleanza strategica con PSA, Fiat Chrysler Automobiles comunica i conti dei primi 9 mesi dell'anno che registrano una tenuta di ricavi e margini operativi ma vedono un utile netto quasi dimezzato a causa di svalutazioni per 1,4 miliardi. Nel dettaglio i ricavi passano da 80,9 a 78,5 miliardi (-3%) mentre l'Ebit adjusted scende del 7,2% a 4553 milioni con una diminuzio... continua »

31/07/2019 - Fiat Chrysler Automobiles: ricavi e margini in calo nel I semestre

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Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Nell'applicazione del metodo dei flussi di cassa scontati e dell'Economic Value Added si sono ipotizzati:
- una crescita dei ricavi all'1,5% su tutto il periodo di previsione;
- margini sulle vendite in calo dall'11,4% nel 2019 al 9,1% di lungo periodo;
- una redditività operativa (ROI) di lungo periodo del 9,7%
Infine si prevedono un tax rate al 33% ed un payout in progressiva crescita al 50%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di circa 15,9 Euro che tende a crescere (ridursi) di 2,4 Euro per ogni mezzo punto in più (in meno) del margine sulle vendite come mostrato nella figura seguente.



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  • HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
  • REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
  • SELL: rapporto V/P < 0,6;

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