Fondiaria Sai: analisi del piano industriale

Il piano industriale 2009-2011 del gruppo Fondiaria Sai è basato su tre temi fondamentali: un rilancio della redditività, l'evoluzione delle modalità operative e di offerta e il mantenimento di un'adeguata struttura patrimoniale. Dal punto di vista dei numeri il piano prevede una crescita media annua dei premi del 4,7% (+0,8% per i rami danni e +10,7% per il vita), con una diminuzione del combined ratio di 0,9 punti dovuta essenzialmente al contenimento dei costi (-0,7 per l'expense ratio) che dovrebbe permettere all'utile netto di passare da...

Espresso: ricavi e margini in flessione ma primi segnali di miglioramento

Nei primi nove mesi del 2009 il Gruppo Espresso fa registrare una flessione del fatturato del 15,9% a 640,9 milioni di Euro mentre il margine operativo lordo si dimezza a 60,7 milioni, flessioni anche per risultato operativo -68,8% e risultato netto (-97,2%). I conti degli ultimi 3 mesi vedono però una parziale inversione di tendenza con la flessione dei ricavi limitata al 12,5% e quella del Mol al 31% mentre per risultato operativo e risultato netto le flessioni sono rispettivamente del 45,8% e del 84,5%. Sostanzialmente stabile infine l'indeb...

ST Microelectronics: in rosso il III trimestre

Continua la serie di risultati negativi per STM che anche nel terzo trimestre 2009 registra perdite (201 milioni di dollari) anche se in miglioramento rispetto all'analogo periodo dell'anno scorso. In flessione anche i ricavi (-15,6% a 2,27 miliardi) mentre il risultato operativo è negativo per 196 milioni a fronte di un utile di 55 milioni nel 2008. Nei primi 9 mesi dell'anno i ricavi scendono del 21,7%, la perdita a livello operativo passa da 59 a 1016 milioni di dollari e il risultato netto registra un rosso di 1061 milioni (più del doppio d...

Fiat: utili sopra le attese nel III trimestre

Fiat batte il consensus degli analisti con un utile netto di 25 milioni di Euro nel III trimestre 2009, ricavi a 12,05 miliardi (-15,9%) ed un utile operativo di 267 milioni (dagli 802 milioni del terzo trimestre 2008). Nei primi 9 mesi dell'anno i ricavi raggiungono i 36,5 miliardi (-21,4%), il risultato operativo è di 296 milioni di Euro (-2420 milioni sull'analogo periodo 2008) e il risultato netto è negativo per 565 milioni di Euro (da un utile di 1541 milioni). Nel complesso i valori mostrano una inversione di tendenza a livello di cresci...

Sogefi: terzo trimestre in utile, migliorano le prospettive future

Nel periodo luglio-settembre 2009 Sogefi registra un buon miglioramento della redditività sui trimestri precedenti con un risultato operativo di 22,4 milioni di euro ed un utile netto di 2 milioni. Restano pesanti invece i conti dei primi nove mesi dell'anno con ricavi a 573,8 milioni (-29,4%), Ebitda a 32,2 milioni (91,2 milioni nell'analogo periodo del 2008) ed un risultato netto negativo per 8,6 milioni. In lieve miglioramento l'indebitamento finanziario netto sceso a 202,7 milioni. Nell'ultima parte dell'anno la società prevede una conferm...

Tiscali: aumento di capitale e nuovo piano industriale

L'aumento di capitale di Tiscali partito il 12 Ottobre prevede l'emissione di 1.799.830.945 azioni ordinarie (643 nuove azioni ogni 22 azioni ordinarie possedute, al prezzo di 0,1 euro per azione) e dovrebbe portare nelle casse della società circa 180 milioni di Euro di risorse fresche che serviranno principalmente a ridurre l'indebitamento. Alle nuove azioni sarà abbinato un warrant che darà diritto di sottoscrivere, entro il 2014, azioni ordinarie della società in ragione di 1 azione ogni 20 warrant esercitati al prezzo di 0,8 euro. Contestu...

Autogrill: dati previsionali per l'esercizio 2009

Sulla base dei dati preliminari relativi all'andamento dei principali mercati di attività nel periodo estivo e dei tassi di cambio dell'Euro, Autogrill stima di chiudere l'esercizio in corso con ricavi per 5,7 miliardi di Euro ed un Ebitda consolidato di 600 milioni di Euro (con un Ebitda margin del 10,5%). Gli investimenti dovrebbero ammontare a 160 milioni di Euro Le stime sono peggiori della nostra previsione per quanto riguarda il volume d'affari ma migliori a livello di Ebitda per questo abbiamo rivisto la nostra valutazione portando il t...

Fusione Alleanza - Generali: gli effetti sui bilanci storici e prospettici

Dal 1 ottobre 2009 è efficace l'atto di fusione per incorporazione di Alleanza Assicurazioni e Toro Assicurazioni in Generali: gli azionisti di Alleanza hanno ottenuto 0,33 azioni Generali in cambio di ogni azione Alleanza. Il concambio ha portato all'emissione di 146,7 milioni di nuove azioni Generali che ha visto il capitale sociale salire a 1556,86 miliardi di Euro. L'operazione si inquadra nell'ottica di razionalizzazione del gruppo Generali che ha progressivamente acquisito il pieno controllo (con conseguente delisting) delle controllate q...

Danieli: esercizio 2009 in crescita per i ricavi, scendono margini e utili

Il bilancio al 30-06-2009 di Danieli si chiude con una crescita dei ricavi del 3% a 3209,8 milioni di Euro mentre il margine operativo lordo scende a 217,2 milioni (-21%), in flessione anche risultato operativo (-17%) e utile netto (-7%). La disponibilità finanziaria netta sale a 742,9 milioni di Euro (+40,6 milioni) a fronte di un patrimonio netto di 827,4 milioni. La società ha registrato un buon andamento nel settore ingegneria e costruzione di impianti mentre ha sofferto nel settore di produzione di acciaio sul quale ha influito negativame...

Kerself: al via la copertura del titolo

A seguito dell'ingresso di Kerself nel paniere Star abbiamo provveduto ad includere, tra le società valutabili, l'azienda attiva nell'installazione di impianti solari fotovoltaici. Negli ultimi 3 anni Kerself ha evidenziato una eccezionale crescita di ricavi (più che quadruplicati nel periodo 2006-2008) e utili (sostanzialmente decuplicati nel triennio) registrando allo stesso tempo un miglioramento nei margini lordi e nella redditività del capitale. Prevediamo che questo trend possa continuare anche se con una progressiva attenuazione del tas...