Proventi operativi e risultato di gestione in crescita ma utile in calo per Banco Popolare nei primi 9 mesi dell'anno. Nel dettaglio il margine finanziario scende dell'1,6% a 1372,3 milioni di Euro mentre gli altri proventi operativi crescono dell'11,9% sostenuti dal buon andamento del risultato finanziario; il risultato di gestione cresce del 13,1% a 1133,6 milioni di Euro mentre il risultato netto passa da 467,1 a 323,6 milioni di Euro (-30,7%) per il venir meno di benefici fiscali.
A seguito dei dati comunicati abbiamo modificato la nostra valutazione su Banco Popolare riducendo il tasso di crescita delle attività e incrementando il margine di interesse e la crescita degli altri proventi operativi mentre abbiamo diminuito di due punti il cost income ratio nel 2011 (invariato nel lungo periodo) e portato il payout di lungo periodo dal 30% al 20%. Per il 2011 stimiamo ricavi a 4,23 miliardi di euro, un risultato di gestione di 1,14 miliardi ed un utile netto pari a 299 milioni di Euro, valore che nel 2012 dovrebbe migliorare a 343 milioni.