Risultati in miglioramento rispetto al quarto trimestre 2011 ma complessivamente in calo se confrontati coi primi nove mesi dell'esercizio precedente (che chiude al 30-06 di ogni anno). Questo in sintesi l'andamento dei conti di Mediobanca al 31 marzo che fanno registrare una crescita del margine di interesse dell'1,7% a 813,3 milioni di Euro, una flessione del margine di intermediazione dell'1,1%, un risultato di gestione più che dimezzato a 256,6 milioni ed un risultato netto in calo del 75% a 104,9 milioni. I dati risentono delle pesanti rettifiche di valore che hanno interessato gli ultimi 3 trimestri e del confronto penalizzante con l'esercizio precedente (nel quale solo nell'ultimo trimestre si era proceduto ad effettuare svalutazioni).
A seguito dei dati comunicati abbiamo modificato le nostre stime su Mediobanca riducendo il margine di interesse atteso e la crescita di commissioni e proventi finanziari (da -8% a -15%), abbiamo inoltre incrementato di 2 punti il cost income ratio su tutto il periodo di previsione e aumentato l'incidenza degli accantonamenti. Per l'esercizio 2011-2012 prevediamo un margine di intermediazione a 1819 milioni di Euro, un risultato di gestione di 946 milioni ed un utile di 302 milioni (che dovrebbe migliorare a 433 milioni nell'esercizio successivo).