Indel B è attiva da 50 anni nel settore della refrigerazione mobile applicabile ai comparti Automotive e Leisure time e della refrigerazione per il mercato Hospitality. La Società è inoltre presente nel settore della climatizzazione "da parcheggio" per veicoli industriali e delle "Cooling Appliances" che comprendono principalmente cantinette per la conservazione del vino e piccoli frigoriferi per la conservazione del latte.

Sulla base del prezzo finale di collocamento (23 Euro) Indel B è stata collocata ad un multiplo P/U di 10,7 ed EV/Ebitda di 7,20. Questi valori possono essere confrontati con comparable quotati come Dometic Group e Lu-Ve che presentano multipli medi rispettivamente di 16,5 e 10,7. Il titolo sembrerebbe quindi essere a sconto sui comparables.

Voci di bilancio	2021	var %	2022	var %	2023
Totale Ricavi	188,30	20,79	227,44	-0,40	226,52
Margine Operativo Lordo	22,43	20,92	27,12	-10,43	24,29
Ebitda margin	11,91	----	11,92	----	10,72
Risultato Operativo	16,47	13,37	18,67	-15,41	15,79
Ebit Margin	8,75	----	8,21	----	6,97
Risultato Ante Imposte	31,40	-44,17	17,53	-14,81	14,93
Ebt Margin	16,67	----	7,71	----	6,59
Risultato Netto	24,34	-49,92	12,19	-12,91	10,62
E-Margin	12,93	----	5,36	----	4,69
PFN (Cassa)	12,75	123,18	28,46	-73,81	7,45
Patrimonio Netto	113,68	6,65	121,24	4,83	127,10
Capitale Investito	128,18	17,91	151,13	-9,97	136,06
ROE	21,41	----	10,05	----	8,35
ROI	13,03	----	12,47	----	11,74

Nel triennio 2014-2016 Indel B ha visto crescere il fatturato da 68 a 90 milioni di Euro (+32,3%) mentre il margine operativo lordo è cresciuto del 50,8% a 13,93 milioni; il risultato operativo è passato da 7,85 a 12,35 milioni di Euro (+57,4%) mentre il risultato netto è cresciuto del 75,2% a 9,7 milioni. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal 26,8% al 27,1% ed il ROI diminuire di 2 punti al 26,6%. A livello patrimoniale si registra una crescita dell'indebitamento finanziario netto, passato da 5,1 a 9,2 milioni di Euro, con un debt to equity sostanzialmente stabile a 0,26.

Per la valutazione di Indel B sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 7% del 2017 al 3% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile al 15,5% su tutto il periodo di previsione;
- un ROI di lungo periodo del 26,6%;
- tax rate costante al 28,5%;

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di circa 28 Euro (superiore al massimo della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 32,69 Euro (ipotesi ottimistica) a 23,27 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea color arancio rappresenta il valore di collocamento).

Analisi IPO Indel B in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.