Nexi SpA, azienda paytech con sede in Italia, è leader nel settore dei pagamenti digitali grazie alla sua tecnologia omni-canale end-to-end. L'azienda connette banche, commercianti e consumatori, offrendo soluzioni che spaziano dai servizi per commercianti alla gestione delle carte, pagamenti digitali, servizi bancari online e attività di outsourcing. Il segmento Servizi e Soluzioni Commerciali rappresenta la fonte principale delle sue entrate. Nexi si rivolge a una vasta clientela, tra cui privati, commercianti, piccole e medie imprese e istituti bancari.

Sulla base del prezzo di collocamento di 9 Euro ad azione Nexi esprime un multiplo P/E normalizzato di 34,2 contro una media di un campione di società comparabili, comprendenti le americane Visa, Mastercard e Paypal e la tedesca Wirecard, di 47,8. Il titolo sembrerebbe essere quindi a sconto ma va tenuto conto del fatto che i dati normalizzati differiscono in maniera significativa da quelli reported (utile 2018 normalizzato di 193,92 milioni vs 68,725 reported)

Voci di bilancio	2024	var %	2025
Totale Ricavi	6.109,00	2,68	6.273,00
Margine Operativo Lordo	1.551,00	14,44	1.775,00
Ebitda margin	25,39	----	28,30
Risultato Operativo	615,00	-570,24	-2.892,00
Ebit Margin	10,07	----	-46,10
Risultato Ante Imposte	390,00	-906,41	-3.145,00
Ebt Margin	6,38	----	-50,14
Risultato Netto	173,00	-2.048,55	-3.371,00
E-Margin	2,83	----	-53,74
PFN (Cassa)	5.045,00	-1,78	4.955,00
Patrimonio Netto	10.957,00	-35,37	7.081,00
Capitale Investito	16.002,00	-24,78	12.036,00
ROE	1,58	----	-47,61
ROI	3,84	----	-24,03

Nel triennio 2016-2018 Nexi ha registrato una crescita dei ricavi dell'81,9% a 929,1 milioni di Euro mentre il risultato di gestione è passato da 96,3 a 143,8 milioni (+49,4%); in crescita anche l'utile netto, salito del 9,6% a 68,7 milioni. La redditività è migliorata di oltre 12 punti con il ROE che è passato dal 2,3% del 2016 al 14,6% del 2018.

Per la valutazione di Nexi sono state formulate le seguenti ipotesi:

- crescita delle attività che passa dal 5% del 2019 al 3% di lungo periodo;
- crescita delle commissioni al 5% nel 2019, 7% nel 2020 poi in progressiva diminuzione fino al 4% di lungo periodo;
- cost income ratio in calo dal 70% del 2019 al 61% del 2025 e seguenti;
- tax rate stabile al 27% su tutto il periodo di previsione;
- payout in crescita dal 30% del 2019 al 70% di lungo periodo;

Il risultato dei metodi Excess Return e Dividend Discount Model si situa su un valore di 8,47 Euro (in prossimità del minimo della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso livello del cost income ratio, si giunge a risultati che vanno da 8,91 Euro (ipotesi ottimistica) a 8,05 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancione rappresenta il prezzo di collocamento).

Analisi IPO Nexi in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.