Ascopiave, azienda italiana attiva nei servizi pubblici, è specializzata nella distribuzione e vendita di gas naturale. Oltre a questo, si occupa di energia elettrica, gestione di impianti termici, cogenerazione e produzione di elettricità attraverso impianti fotovoltaici. La società gestisce una rete di distribuzione del gas, supportata da concessioni e contratti diretti. Operativa tramite numerose controllate, tra cui Ascotrade Spa, Blue Meta SpA, AscoEnergy Srl, e altre, Ascopiave ha ampliato le sue attività nel febbraio 2014, acquisendo il restante 49% di Veritas Energia Srl, arrivando a detenere il 100% della società.

Ascopiave destinerà il ricavato dell'offerta per supportare la propria strategia di espansione, orientata a trarre vantaggio dalle opportunità derivanti dal processo di liberalizzazione nella filiera del gas attraverso partecipazione a gare acquisizioni, costituzione di joint ventures e stipula di accordi commerciali. Nell'ultimo anno i dividendi sono stati di circa 0,027 Euro ad azione corrispondenti ad un dividend yield del 1,4% circa; è previsto inoltre un incentivo di un'azione gratis ogni 20 per i sottoscrittori che le manterranno per 12 mesi.

Voci di bilancio	2023	var %	2024	var %	2025
Totale Ricavi	180,79	13,37	204,96	19,21	244,32
Margine Operativo Lordo	94,22	9,77	103,42	49,00	154,10
Ebitda margin	52,12	----	50,46	----	63,07
Risultato Operativo	45,99	12,29	51,64	78,09	91,97
Ebit Margin	25,44	----	25,20	----	37,64
Risultato Ante Imposte	41,68	18,34	49,33	108,76	102,98
Ebt Margin	23,05	----	24,07	----	42,15
Risultato Netto	36,68	-0,48	36,50	137,90	86,83
E-Margin	20,29	----	17,81	----	35,54
PFN (Cassa)	389,36	-0,45	387,60	58,46	614,20
Patrimonio Netto	854,28	0,41	857,79	6,37	912,41
Capitale Investito	1.248,40	0,08	1.249,44	22,73	1.533,43
ROE	4,29	----	4,26	----	9,52
ROI	3,70	----	4,15	----	6,02

Nel triennio 2003-2005 Ascopiave ha registrato un incremento del fatturato del 20% circa mentre il margine sulle vendite (MOL) si è contratto (-10%) a causa della riduzione dei margini di circa 7 punti; il risultato operativo è stabile a quota 45 milioni di Euro mentre l'utile è aumentato del 19% a 24,5 milioni di Euro. Nel periodo in questione gli indicatori di redditività si confermano su livelli interessanti con il ROE che passa dal 11% al 12,6% e il ROI da 15,8% a 15,7%; a livello patrimoniale si registra invece una leggera riduzione del rapporto tra indebitamento finanziario e mezzi propri con il valore del debt to equity che passa da 0,53 a 0,46.

Per la valutazione di Ascopiave sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi decrescente dal 30% del 2006 al 20% del 2007 e 15% del 2008 con successiva stabilizzazione al 3% di lungo periodo;
- margini lordi sulle vendite in crescita: dal 17% del 2006 al 17,5% del 2007 e seguenti;
- tasso di rotazione delle immobilizzazioni stabile a quota 0,92 (che implica un redditività del capitale investito di lungo periodo del 13,1%);
- tax rate stabile al 39%

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 2,21 Euro (leggermente superiore al valore massimo della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini lordi, si giunge a risultati che vanno da 2,74 Euro (ipotesi ottimistica) a 1,68 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea rossa rappresenta il valore medio dell'intervallo di prezzo).

Analisi IPO Ascopiave in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.