Il Gruppo Fincantieri è un leader mondiale nella progettazione e costruzione di navi da crociera, tra i leader mondiali nella progettazione e costruzione di navi militari combattenti, ausiliarie e speciali nonché di sommergibili, ed è uno dei principali operatori a livello mondiale nella progettazione e costruzione di navi di supporto offshore di alta gamma. Il Gruppo è presente in tutti i segmenti con un posizionamento distintivo e con un portafoglio prodotti diversificato che include, oltre alle navi da crociera, le navi militari e le navi di supporto offshore (OSV) di alta gamma, anche traghetti, mega-yacht, altre navi offshore e sistemi e componenti navali. Il Gruppo fornisce, altresì, servizi di riparazione e trasformazione navale e servizi post vendita.

Fincantieri è stata messa a confronto con un gruppo di società che operano a livello internazionale nella produzione di navi militari e offshore, nella produzione di sistemi, componenti e servizi e di cosiddetti "system integrators" la società sembra essere collocata a sconto sia sulla base del multiplo Prezzo/Utile (intervallo 17,1-21,9 contro una media del campione di 24) che del rapporto Enterprise Value/Ebitda (intervallo 5,4-6,4 contro una media di 10,5); molto elevato risulta lo sconto sulla base del rapporto Price/Book Value essendo collocata in un intervallo compreso tra 1 e 1,3 contro una media del campione di 3,6.

Voci di bilancio	2020	var %	2021	var %	2022
Totale Ricavi	5.879,45	17,56	6.912,17	8,24	7.481,86
Margine Operativo Lordo	165,30	212,33	516,27	-44,17	288,25
Ebitda margin	2,81	----	7,47	----	3,85
Risultato Operativo	-101,77	-295,54	199,00	-224,75	-248,25
Ebit Margin	-1,73	----	2,88	----	-3,32
Risultato Ante Imposte	-253,72	-131,41	79,70	-514,88	-330,66
Ebt Margin	-4,32	----	1,15	----	-4,42
Risultato Netto	-244,52	-108,92	21,82	-1.585,00	-323,95
E-Margin	-4,16	----	0,32	----	-4,33
PFN (Cassa)	2.483,57	-9,90	2.237,69	13,09	2.530,63
Patrimonio Netto	776,57	7,43	834,24	-29,65	586,90
Capitale Investito	3.319,82	-5,55	3.135,59	1,14	3.171,38
ROE	-31,49	----	2,61	----	-55,20
ROI	-3,12	----	6,48	----	-7,96

Nel triennio 2011-2013 Fincantieri ha registrato una crescita del fatturato del 60,2% mentre il margine operativo lordo è più che raddoppiato a 272,3 milioni di Euro (+119,2%) grazie ad un miglioramento dei margini di 1,9 punti percentuali; il risultato operativo è passato da 21,1 a 136,6 milioni di Euro (+548,5%) mentre il risultato netto è quasi decuplicato passando da 7,7 a 56,7 milioni di Euro. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dallo 0,9% al 7% mentre il ROI sale di oltre 4 punti al 6,7%. A livello patrimoniale si registra una crescita del rapporto debt to equity da -0,22 a 0,63.

Per la valutazione di Fincantieri sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi al 10% nel 2014 in successiva graduale riduzione fino al 4% di lungo periodo;
- margini lordi sulle vendite in crescita fino al 9,2 del 2018 e seguenti;
- un ROI di lungo periodo del 13,3%;
- tax rate stabile al 38%

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 0,81 Euro (nella parte bassa della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 0,99 Euro (ipotesi ottimistica) a 0,63 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea rossa rappresenta il valore medio dell'intervallo di prezzo).

Analisi IPO Fincantieri in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.