Il Gruppo Garofalo Health Care è tra i principali operatori del settore della sanità privata accreditata in Italia ed opera attraverso ventidue strutture, offrendo un'ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanità grazie ad una diversifcazione delle specialità erogate, all'utilizzo di tecnologie all'avanguardia ed al personale altamente qualifcato.

Sulla base dell'intervallo di prezzo stabilito (3,34 - 3,67 Euro ad azione) Garofalo Health Care sarà collocata ad un multiplo EV/Ebitda compreso tra 8,6 e 9,3 ed un P/E tra 15,2 e 16,7. Questi valori possono essere confrontati con un campione di comparables attivi nei servizi ospedalieri che esprimono un multiplo EV/Ebitda medio 10,9 ed un P/E medio di 26,9. Il titolo sembrerebbe quindi essere a buon mercato anche al massimo dell'intervallo.

Voci di bilancio	2021	var %	2022	var %	2023
Totale Ricavi	283,67	13,71	322,57	14,30	368,70
Margine Operativo Lordo	46,96	18,23	55,52	16,89	64,90
Ebitda margin	16,56	----	17,21	----	17,60
Risultato Operativo	28,23	12,16	31,67	23,89	39,23
Ebit Margin	9,95	----	9,82	----	10,64
Risultato Ante Imposte	23,99	14,10	27,37	5,70	28,93
Ebt Margin	8,46	----	8,48	----	7,85
Risultato Netto	18,84	13,74	21,43	-2,61	20,87
E-Margin	6,64	----	6,64	----	5,66
PFN (Cassa)	142,38	1,85	145,01	41,88	205,74
Patrimonio Netto	260,72	7,07	279,15	7,79	300,89
Capitale Investito	415,08	5,45	437,72	20,20	526,14
ROE	7,23	----	7,68	----	6,94
ROI	7,00	----	7,47	----	7,74

Nel triennio 2015-2017 Garofalo Health Care ha registrato una crescita dei ricavi del 7,6% mentre il margine operativo lordo è cresciuto del 27,4% grazie ad un miglioramento dei margini di 2,8 punti percentuale; il risultato operativo è passato da 11,9 a 17 milioni di Euro (+43,3%) mentre il risultato netto è aumentato dell'85,2% a 12,2 milioni grazie anche alla minore incidenza delle imposte. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dall'8,8% al 12,1% mentre il ROI sale di 1,5 punti all'11,9%. A livello patrimoniale si registra un indebitamento finanziario netto di 32,4 milioni in aumento di 2,6 milioni nel periodo.

Per la valutazione di Garofalo Health Care sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 20% del 2018 al 3% di lungo periodo;
- Ebitda margin in crescita fino al 21% del 2019 e seguenti;
- tax rate stabile al 27,65%;
- payout in progressiva crescita fino al 66% del 2026

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 3,74 Euro (superiore di circa il 12% rispetto al prezzo di collocamento di 3,34 Euro) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 4,26 Euro (ipotesi ottimistica) a 3,22 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancio rappresenta il prezzo del primo giorno di contrattazione).

Analisi IPO Garofalo Health Care in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.