Offerta IPO
Nr. azioni offerte
20 mln.
Intervallo di prezzo
3,34 - 3,67 Euro
Lotto minimo
non previsto
Range prezzo valutazione del titolo
Profilo Societario
Il Gruppo Garofalo Health Care è tra i principali operatori del settore della sanità privata accreditata in Italia ed opera attraverso ventidue strutture, offrendo un'ampia gamma di servizi che coprono tutti i comparti della sanità grazie ad una diversifcazione delle specialità erogate, all'utilizzo di tecnologie all'avanguardia ed al personale altamente qualifcato.
Analisi IPO
Sulla base dell'intervallo di prezzo stabilito (3,34 - 3,67 Euro ad azione) Garofalo Health Care sarà collocata ad un multiplo EV/Ebitda compreso tra 8,6 e 9,3 ed un P/E tra 15,2 e 16,7. Questi valori possono essere confrontati con un campione di comparables attivi nei servizi ospedalieri che esprimono un multiplo EV/Ebitda medio 10,9 ed un P/E medio di 26,9. Il titolo sembrerebbe quindi essere a buon mercato anche al massimo dell'intervallo.
Dati Finanziari
Voci di bilancio | 2021 | var % | 2022 | var % | 2023 |
---|
Totale Ricavi | 283,67 | 13,71 | 322,57 | 14,30 | 368,70 |
Margine Operativo Lordo | 46,96 | 18,23 | 55,52 | 16,89 | 64,90 |
Ebitda margin | 16,56 | ---- | 17,21 | ---- | 17,60 |
Risultato Operativo | 28,23 | 12,16 | 31,67 | 23,89 | 39,23 |
Ebit Margin | 9,95 | ---- | 9,82 | ---- | 10,64 |
Risultato Ante Imposte | 23,99 | 14,10 | 27,37 | 5,70 | 28,93 |
Ebt Margin | 8,46 | ---- | 8,48 | ---- | 7,85 |
Risultato Netto | 18,84 | 13,74 | 21,43 | -2,61 | 20,87 |
E-Margin | 6,64 | ---- | 6,64 | ---- | 5,66 |
PFN (Cassa) | 142,38 | 1,85 | 145,01 | 41,88 | 205,74 |
Patrimonio Netto | 260,72 | 7,07 | 279,15 | 7,79 | 300,89 |
Capitale Investito | 415,08 | 5,45 | 437,72 | 20,20 | 526,14 |
ROE | 7,23 | ---- | 7,68 | ---- | 6,94 |
ROI | 7,00 | ---- | 7,47 | ---- | 7,74 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2015-2017 Garofalo Health Care ha registrato una crescita dei ricavi del 7,6% mentre il margine operativo lordo è cresciuto del 27,4% grazie ad un miglioramento dei margini di 2,8 punti percentuale; il risultato operativo è passato da 11,9 a 17 milioni di Euro (+43,3%) mentre il risultato netto è aumentato dell'85,2% a 12,2 milioni grazie anche alla minore incidenza delle imposte. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dall'8,8% al 12,1% mentre il ROI sale di 1,5 punti all'11,9%. A livello patrimoniale si registra un indebitamento finanziario netto di 32,4 milioni in aumento di 2,6 milioni nel periodo.
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Per la valutazione di Garofalo Health Care sono state formulate le seguenti ipotesi:
- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 20% del 2018 al 3% di lungo periodo;
- Ebitda margin in crescita fino al 21% del 2019 e seguenti;
- tax rate stabile al 27,65%;
- payout in progressiva crescita fino al 66% del 2026
Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di 3,74 Euro (superiore di circa il 12% rispetto al prezzo di collocamento di 3,34 Euro) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 4,26 Euro (ipotesi ottimistica) a 3,22 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea arancio rappresenta il prezzo del primo giorno di contrattazione).
Analisi IPO Garofalo Health Care in formato PDF
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I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.