Analisi IPO Gima TT

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Offerta IPO

Nr. azioni offerte
33,88 mln.

Intervallo di prezzo
9,6 - 12,5 Euro

Lotto minimo
non previsto

Pagella
Redditività
Solidità
Crescita
Rischio
Range prezzo valutazione del titolo
Profilo Societario

Gima TT è una società leader nella progettazione e produzione/assemblaggio di macchine automatiche ad architettura aperta ad alto contenuto elettronico per il packaging dei prodotti derivati del tabacco e nella fornitura di servizi post vendita.

Analisi IPO

Sulla base del prezzo finale di collocamento (12,5 Euro) Gima TT è stata collocata ad un multiplo P/U di 40,4 ed EV/Ebitda di 25,9. Questi valori possono essere confrontati con comparable quotati come Biesse, Ima, Interpump e Prima Industrie che presentano multipli medi rispettivamente di 35,3 e 15,4. Il titolo sembrerebbe quindi quotare a premio sui comparables.

Dati Finanziari
Voci di bilancio2016var %2017var %2018
Totale Ricavi100,5153,43154,2220,90186,45
Margine Operativo Lordo40,6852,8662,1816,8872,67
Ebitda margin40,47----40,32----38,98
Risultato Operativo39,7654,0161,2317,7972,13
Ebit Margin39,56----39,70----38,68
Risultato Ante Imposte39,7553,7761,1217,6171,88
Ebt Margin39,54----39,63----38,55
Risultato Netto27,2362,0044,1217,5151,84
E-Margin27,09----28,61----27,80
PFN (Cassa)-45,251,19-45,79-61,37-17,69
Patrimonio Netto27,5062,2444,6126,6256,48
Capitale Investito-17,62-94,04-1,05-3.806,8638,92
ROE99,05----98,90----91,78
ROI-223,96-----5.193,55----185,91
Commento ai dati di bilancio

Nel triennio 2014-2016 Gima TT ha visto crescere il fatturato da 32,3 a 100,5 milioni di Euro (+169,7%) mentre il margine operativo lordo è cresciuto del 230,3% a 40,7 milioni; il risultato operativo è passato da 11,60 a 39,8 milioni di Euro (+242,8%) mentre il risultato netto è cresciuto del 241,9% a 27,2 milioni. Gli indicatori di redditività vedono il ROE passare dal 53,9% al 99,1% mentre il ROI non è significativo essendo il capitale investito negativo (il capitale circolante netto negativo più che compensa le immobilizzazioni). A livello patrimoniale si registra una crescita delle disponibilità finanziarie nette, passate da 39,3 a 45,2 milioni di Euro.

Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis

Per la valutazione di Gima TT sono state formulate le seguenti ipotesi:

- tasso di crescita dei ricavi che passa dal 50% del 2017 al 4% di lungo periodo;
- Ebitda margin stabile al 41,5% su tutto il periodo di previsione;
- tax rate costante al 31,5%;

Il risultato del metodo secondo i flussi di cassa scontati - Eva si situa su un valore di circa 16,4 Euro (superiore al massimo della forchetta di prezzo) tuttavia, ipotizzando un diverso andamento dei margini, si giunge a risultati che vanno da 17,25 Euro (ipotesi ottimistica) a 15,60 Euro (ipotesi pessimistica) come evidenziato nell'immagine seguente (nella quale la linea color arancio rappresenta il valore di collocamento).



Analisi IPO Gima TT in formato PDF

I target price e le indicazioni di acquisto contenute in questo articolo sono ottenute per mezzo dell'applicativo Step 3+ sulla base dei dati di mercato disponibili al giorno dell'analisi e della formulazione di ipotesi sul futuro dei risultati finanziari della società analizzata. Dette indicazioni sono fornite esclusivamente a titolo informativo e non intendono in alcun modo costituire sollecitazione al pubblico risparmio o promuovere alcuna forma di investimento finalizzata a porre in atto transazioni sui mercati finanziari. Qualsiasi decisione di investimento che dovesse essere presa dagli utenti del sito, sulla base delle informazioni qui fornite, è di loro esclusiva responsabilità e deve intendersi assunta in piena autonomia decisionale, sotto la loro responsabilità e a loro esclusivo rischio.