Data pubblicazione: 21/04/2024
Dati Societari
Azioni in circolazione
18282,799 mln.
Prezzo azioni ordinarie
3,38 EURO
Capitalizzazione
61.741,01 mln. EURO
* Dati riferiti alla data di pubblicazione
Autore: Claudio Guerrini
Pagella
Profilo Societario
Il Gruppo Intesa Sanpaolo è uno dei principali gruppi bancari in Europa ed il maggior gruppo bancario in Italia con 11,8 mln di clienti e circa 3.800 filiali, leader nelle attività finanziarie per famiglie e imprese. Ha una presenza internazionale strategica, con 7,2 mln di clienti e circa 1.000 sportelli, ed è tra i principali gruppi bancari nei mercati del Centro-Est Europa e nel Medio Oriente e Nord Africa.
Andamento titolo
Le azioni Intesa SanPaolo fanno parte del paniere FTSE Mib e rientrano nel segmento Blue Chips.
Intesa SanPaolo mostra una rischiosità superiore a quella del mercato (beta maggiore di 1) dovuta alla presenza nel settore finanziario e alla dipendenza dei ricavi dall'andamento dei mercati finanziari.
Negli ultimi 3 anni il titolo Intesa SanPaolo ha registrato una performance del 45,5% contro il +40,5% dell'indice FTSE Mib: dopo una fase laterale neòò'ultima perte del 2021 le azioni hanno toccato un primo massimo a febbraio 2022 seguito da una flessione di oltre il 30% in meno di un mese ed un ulteriore indebolimento fino a metà luglio dello stesso anno; solo da metà ottobre 2022 è iniziato un recupero che è proseguito fino ai giorni nostri con un sostanziale raddoppio delle quotazioni.
Dati Finanziari
Voci di bilancio | 2021 | var % | 2022 | var % | 2023 |
---|
Margine di Interesse | 8.292,00 | 22,31 | 10.142,00 | 75,10 | 17.759,00 |
Margine di Intermediazione | 20.810,00 | 3,33 | 21.504,00 | 14,56 | 24.634,00 |
Risultato di Gestione | 7.811,00 | 12,99 | 8.826,00 | 36,60 | 12.056,00 |
% sul margine di intermed. | 37,53 | ---- | 41,04 | ---- | 48,94 |
Risultato Ante Imposte | 5.181,00 | 15,94 | 6.007,00 | 78,89 | 10.746,00 |
% sul margine di intermed. | 24,90 | ---- | 27,93 | ---- | 43,62 |
Utile di Esercizio | 4.043,00 | 8,26 | 4.377,00 | 77,11 | 7.752,00 |
% sul margine di intermed. | 19,43 | ---- | 20,35 | ---- | 31,47 |
Totale Attivo | 1.069.003,00 | -8,73 | 975.683,00 | -1,24 | 963.570,00 |
Patrimonio Netto | 64.066,00 | -3,50 | 61.821,00 | 3,73 | 64.127,00 |
ROE | 6,31 | ---- | 7,08 | ---- | 12,09 |
Commento ai dati di bilancio
Nel triennio 2021-2023 Intesa SanPaolo ha mostrato una crescita del Margine di interesse del 114,2% mentre il Margine di Intermediazione è aumentato del 18,4% a 24,6 miliardi; crescita a due cifre anche per il risultato di gestione a 12,1 miliardi (+54,4%) mentre il risultato netto è aumentato del 91,7% a quota 7,75 miliardi. La redditività del capitale (ROE) è aumentata di 5,8 punti passando dal 6,3% al 12,1%.
Comparables
Azienda | P/E | P/BV | Dividend Yield % |
Intesa Sanpaolo | 7,99 | 0,97 | 8,77% |
Ing Groep | 7,31 | 1,04 | 7,26% |
Banco Santander | 6,59 | 0,77 | 3,90% |
Bnp Paribas | 6,84 | 0,61 | 7,03% |
Commento : nel raffronto tra le principali banche europee Intesa SanPaolo risulta tra le più care sia sulla base del rapporto Price/Book Value (Prezzo/Valore Contabile) sia considerando il multiplo Price/Earnings; il rendimento da dividendi, prossimo al 9%, è il più elevato tra le aziende incluse nel campione.
Plus e Minus
Opportunità : previsto un progressivo incremento dei ricavi da commissioni nel corso del 2024
Rischi : la riduzione dei tassi, prevista nella seconda metà dell'anno, potrebbe penalizzare il margine di interesse
Ultime News
04/02/2025 - Intesa Sanpaolo: utile a 8666 milioni nel 2024
Intesa Sanpaolo chiude il 2024 con una crescita di oltre il 12% dell'utile, spinto dal buon andamento dei ricavi, dal controllo dei costi operativi e dalla contemporanea diminuzione degli accantonamenti su crediti. Il bilancio chiuso al 31-12, evidenzia un margine di interesse in crescita del 6,9% a 15,7 miliardi di Euro mentre le commissioni passano da 8,58 a 9,39 miliardi (+9,4%); i proventi ope... continua »
31/10/2024 - Intesa Sanpaolo: utile a +17,1% nei primi 9 mesi
Intesa Sanpaolo chiude i conti al 30-09 con un buon incremento dei ricavi, grazie ai maggiori interessi netti, ed una crescita a due cifre dell'utile netto favorito da costi operativi stabili e rettifiche su crediti in calo. Nel dettaglio il margine di interesse ammonta a 11917 milioni (+11,5% sui primi 9 mesi del 2023) mentre i proventi operativi aumentano dell'8,5% a 20439 milioni, in parte fren... continua »
30/07/2024 - Intesa Sanpaolo: bene i conti del primo semestre
L'incremento dei proventi operativi ed il controllo dei costi operativi consentono a Intesa Sanpaolo di chiudere il primo semestre dell'anno con una crescita a due cifre dell'utile netto. Nel dettaglio il margine di interesse cresce del 16,2% a 7945 milioni di Euro mentre i proventi operativi aumentano del 9,6% a 13588 milioni, in parte frenati dalla diminuzione dei proventi finanziari (-71,2%). I... continua »
Ipotesi Valutazione e Sensitivity Analysis
Nell'applicazione del metodo del dividend discount model e dell'excess return si sono ipotizzati:
- una crescita delle attività che passa dallo 0,5% del 2024 al 2% di lungo periodo;
- una crescita delle commissioni che passa dal 3% del 2024 al 2% del 2026 e seguenti;
- un incremento del cost/income ratio dal 50,2% del 2024 al 53% di lungo periodo;
Infine si prevedono un tax rate stabile al 27,75% ed un payout in crescita dal 68% al 70%.
I risultati del modello convergono su un valore per azione di 4,02 Euro che tende a crescere (ridursi) di 0,11 Euro per ogni punto in meno (in più) del cost income ratio come mostrato nella figura seguente.
Analisi Titolo Intesa Sanpaolo in formato PDF
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Casi possibili:
- STRONG BUY: rapporto V/P > 1,4;
- BUY: rapporto V/P compreso tra 1,15 e 1,4;
- HOLD: rapporto V/P compreso tra 0,85 e 1,15;
- REDUCE: rapporto V/P compreso tra 0,6 e 0,85;
- SELL: rapporto V/P < 0,6;
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CONFLITTO DI INTERESSI
L'Autore dichiara che, alla data della presente Pubblicazione, sussistono le seguenti situazioni di potenziale conflitto di interesse: l'Autore detiene azioni emesse dalla Società.
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