Margine di interesse e commissioni in crescita per Banco Popolare nei primi 3 mesi dell'anno ma risultato netto negativo per 212 milioni a causa dell'impatto negativo delle variazioni del proprio merito creditizio (fair value option). Nel dettaglio il margine finanziario cresce del 5% a 478,3 milioni di Euro mentre gli altri proventi operativi diminuiscono del 23,6% penalizzati dal risultato finanziario passato da un utile di 67 milioni ad un rosso di 34 milioni per il già citato effetto della fair value option; il risultato di gestione diminuisce del 24% a 201,3 milioni di Euro mentre il risultato netto passa da 60 a -109 milioni di Euro (in miglioramento a +103 milioni se si escludono gli effetti della fair value option).
A seguito dei dati comunicati abbiamo modificato la nostra valutazione su Banco Popolare riducendo il tasso di crescita degli altri proventi operativi da +5% a -2% mentre abbiamo incrementato l'incidenza degli accantonamenti su crediti allo 0,6%. Per il 2012 stimiamo ricavi a 3,76 miliardi di euro, un risultato di gestione di 1,09 miliardi ed un utile netto pari a 181 milioni di Euro, valore che nel 2013 dovrebbe migliorare a 341 milioni.