Il negativo andamento del mercato pubblicitario in Italia e Spagna e le svalutazioni straordinarie sugli asset immateriali portano per la prima volta in rosso conti di Mediaset. Nel dettaglio i ricavi diminuiscono del 12,5% a 3720,7 milioni di Euro, l'Ebitda è in calo del 30,5% mentre il risultato operativo passa da un saldo positivo di 538,7 milioni ad uno negativo di 235,4 milioni dopo aver scontato ammortamenti e svalutazioni in crescita di oltre 200 milioni sull'esercizio precedente. Impatto fortemente negativo anche a livello di utile netto che passa da 225 a -287,1 milioni. Dal punto di vista patrimoniale si registra invece una diminuzione dell'indebitamento finanziario netto, sceso a 1712,8 milioni dai 1775,5 milioni di Euro di fine 2011, in crescita il debt to equity passato da 0,54 a 0,58.
Sulla base dei dati comunicati abbiamo modificato la nostra previsione su Mediaset riducendo la crescita dei ricavi attesa per l'anno in corso da +2% a -2% e abbassando l'Ebitda margin di 3 punti al 35% (-0,5 punti nel lungo periodo al 39,5%); nell'esercizio in corso i ricavi di Mediaset dovrebbero superare i 3,6 miliardi di Euro ed il risultato operativo raggiungere quota 127 milioni, gli utili, nell'ipotesi di assenza di nuove svalutazioni straordinarie, dovrebbero tornare in positivo a 35 milioni (109 milioni nel 2014).