Mediobanca chiude i conti dei primi tre mesi dell'esercizio 2018-19 con una buona crescita dei ricavi ma la diminuzione dei proventi da cessione titoli porta in rosso il confronto con lo stesso periodo dell'anno precedente. Nel dettaglio il margine di interesse cresce del 3,7% a 344,1 milioni di Euro e le commissioni ed altri proventi aumentano del 12,1%; bene anche i proventi di tesoreria (+5,4%) e le partecipazioni rilevate ad equity (+8,9%). Il margine di intermediazione sale così del 6,6% a 637,7 milioni, in linea con i costi di struttura (+ 6,1% a 271,4 milioni). In netto calo invece i proventi da cessione titoli (da 89,4 a 3,7 milioni) mentre le rettifiche su crediti crescono del 7,7% a 58,8 milioni, con il risultato netto che passa da 300,9 a 245,4 milioni (-18,4%).
A seguito dei dati comunicati abbiamo modificato le nostre stime su Mediobanca riducendo i proventi finanziari, alzando di mezzo punto il cost income ratio e aumentando l'incidenza degli accantonamenti su crediti. Per il 2018 prevediamo un margine di intermediazione a 2594 milioni di Euro, un risultato di gestione di 1336 milioni ed un utile di 862 milioni (in ulteriore flessione a 852 milioni nell'esercizio successivo).