Mps riduce le perdite rispetto al primo semestre 2012 ma a livello operativo la situazione resta critica con un risultato in netto peggioramento rispetto ad un anno fa: nel dettaglio il margine di interesse scende del 35,2% a 1,08 miliardi di Euro mentre il margine della gestione finanziaria diminuisce del 22,1% a 2,19 miliardi grazie al buon andamento delle commissioni (+1,4%); la crescita delle rettifiche su crediti (+10,1% a 1051 milioni) appesantisce ulteriormente il risultato della gestione operativa che passa da +216 a -329 milioni di Euro mentre il risultato netto passa da una perdita di 1551,5 milioni ad un rosso di 380 milioni solo grazie all'assenza delle rettifiche su avviamento e svalutazione di partecipazioni che nello scorso anno avevano pesato per 1574,3 milioni.
Sulla base delle informazioni comunicate abbiamo modificato la nostra valutazione su Mps, riducendo la redditività degli impieghi, aumentando i proventi attesi da trading ed il cost income ratio ed alzando l'incidenza degli accantonamenti su crediti nel triennio 2013-15. Nel dettaglio per l'anno in corso stimiamo ricavi a 4650 milioni di euro, un risultato di gestione di 700 milioni ed un utile netto a -865 milioni (-137 milioni nel 2014).